WeWork回來了！時隔兩年完成SPAC上市、估值90億美元，他們做了什麼改變？

共享空間新創 WeWork 在 3 月份傳出要以 SPAC 上市的消息，根據《華爾街日報》消息指出，WeWork 當時同意由 SPAC 公司 BowX Acquisition Corp 併購，估值為 90 億美元，並確定在台北時間同年 10 月 21 日份完成上市。

共享空間開拓者如何從神壇殞落

WeWork 成立於 2010 年，是一個以「空間即服務」為核心商業模式的新創公司，將閒置空間承租後，再以二房東身份將這個空間租給有需求的人，舉凡辦公、上課到派對，都是他們服務的對象，而且還打造了 WeWork 生態系的社群，讓 WeWork 會員無論在線上還是線下，都可以快速認識彼此，甚至找到商業合作夥伴，可以說是對房地產的革命、也是共享空間的開拓者之一。截至 2018 年九月，全球約有 19,000 個聯合辦公點，超過 185 億美元的融資。

2019 年一月，軟銀對這隻獨角獸的投資，讓 WeWork 的估值來到了 470 億美元，更預計在該年九月完成 IPO——沒想到這也是它最後的輝煌。

首先遇到的問題是無法盈利。全球擴張之下，WeWork 擁有 126 萬坪的出租空間、50 萬名左右的會員數、年營業額 18 億美元，但是因為空間出租本身就是低營利行為，就算規模化卻也難以獲利，也有人提出「不是科技公司憑什麼有科技公司的估值」的質疑；另一方面，創辦人 Adam Neumann 多次脫軌的行為，也讓董事們感到憂心。2019 年 9 月 30 日，WeWork 撤回了 IPO，更接受了軟銀的一百億紓困金，估值直接掉到 80 億，不到一年時間蒸發了四百億。

最終，Adam Neumann 遭到罷免，由副總裁 Sebastian Gunningham 及營運長 Artie Minson 共同擔任。

延伸閱讀：「共享空間已死」預言成真？從 WeWork 快速擴張歷程，看如今市場變化

開始資金控管，疫情下仍維持營業額

雖然去年受到了疫情影響，但 WeWork 表示他們已經退出了許多營運不善的地區，從而使租賃付款減少了約 40 億美元，讓營業額得以跟 2019 年持平（32 億美元）。自從 2019 年的「滑鐵盧」之後，WeWork 藉由削減成本以控制資金，包含減少了SG＆A（銷售與營收開支）的 11 億美元和建築營運支出的 4 億美元，並將員工人數從 2019 年最高时的 1.4 萬人降到 5,600 人，減少了67％。

時隔兩年，WeWork 將以 SPAC 方式上市，由 BowX Acquisition Corp 併購，估值為 90 億，NBA 傳奇球星「大鯊魚」Shaquille O'Neal 也是 BowX 的顧問。《華爾街日報》報導，這次 SPAC 中 WeWork 將收到 13 億美元，包含 Insight partners、喜達屋資本集團、富達管理公司、貝萊德（BlackRock）和其他機構管理的投資的 8 億美元。

延伸閱讀：SPACs vs IPOs：新創上市的兩條進擊之路

現任執行長 Sandeep Mathrani 說，儘管 WeWork 過去經歷了陣痛與低迷，但已經進行了業務轉型，並將繼續定義「工作」在未來的價值，這次 SPAC 中 BowX 的支持是至關重要。而軟銀的 Marcelo Claure（也是 WeWork 的董事長）和 BowX 的董事長兼執行長 Vivek Ranadivé 都表示，WeWork 對於顛覆商業房地產和重新定義工作場域仍具有相當潛力，認為 WeWork 已經來到可以實質盈利的轉折點了。

儘管估值遠低於兩年前 WeWork IPO 時設定的目標，但是在經過整頓與財務經營後，WeWork 沒有被資本市場擊倒，反倒捲土重來再次上市。WeWork 的故事其實正提醒著許多企業，無論估值多高、是否有獨角獸稱號，能夠實質盈利與良好的公司管理，才是長久經營之道。

延伸閱讀：獨角獸上市就代表獲利了結？營利穩定成長才是股價關鍵

資料來源：華爾街日報、Business Wire、CNN