「企業參與新創」成顯學！一文拆解台灣過去10年的企業投資與垂直加速器發展軌跡

中大型企業與新創公司看似位處產業光譜的兩端，有著截然不同的組織規模和文化，面對變幻莫測的市場環境，卻同樣需要積極發展外部合作。結合雙方優勢、促進創新的「企業參與新創」模式，是台灣新創生態系近年來的重大變化。

然而，就像感情關係需要醞釀累積，台灣新創生態系中的企業參與，也歷經了漫長的探索歷程。從早期嘗試為新創提供量產及試製機制，公益性質的媒合交流，到2015年後出現的企業加速器、企業創投（CVC）風潮，台灣大型企業逐漸摸索出一套更有效的參與新創模式：由企業提供客戶及市場作為應用驗證場域，並給予新創資金協助。而從數據觀察，企業投資新創的能量，已與傳統創投等量齊觀，甚有超越之勢。

成本與風險都低，企業加速器蔚為顯學

企業參與新創（Corporate Startup Engagement，CSE）最早由思科的前執行長翰・錢伯斯（John Chambers）提出。過去，企業參與新創概念大多指企業運用資金投資新創，然而隨著大型企業普遍進入發展成熟期，成長動能趨緩，再加上眾多新創掌握新技術及商業模式，帶來激烈競爭，近年愈來愈多企業投入與新創的合作，尋求突破。形態上，也從過往單純的投資行為，擴及技術、市場、人才培育等層面。更加廣泛地與新創合作，有助於企業翻轉過往商業模式的慣性，因應市場的快速變化，此外，也幫助企業推展數位轉型等重要課題。

在眾多企業參與新創模式中，《2021臺灣創育產業關鍵報告》分析，成立「新創加速器」是台灣企業最偏好的企業參與新創模式。報告推測其背後原因，在於新創加速器兼具近距離觀察新創、協助新創短期快速成長、鏈結資源等集大成功能，能幫助企業系統性尋找符合需求的新創標的，節省摸索成本。相較於投資入股或收購，成立企業加速器所需成本和風險都更低。

而根據台灣經濟研究院FINDIT資料庫的統計來看，台灣企業加速器目前占總體加速器總數約40％～50％，其成立年份集中於2016年之後，說明企業加速器確實在2016年後蔚為顯學，甚至成為加速器的主流類型。

企業加速器型態上大多為聚焦特定領域的「垂直加速器」，並可分為「自主經營」、「委託經營」和「參與其他加速器」等型態。由於企業本身大多不具有經營加速器經驗，台灣企業加速器委託經營的現象相當明顯，知名委外經營者如：台大創創中心、AppWorks、StarFab、比翼資本等，占總體數量相當大的比例。

雖然設立企業加速器蔚為風潮，經營加速器事實上並非易事，經營團隊中需具備同時了解新創和企業業務領域的人才。由於新創需要和企業內部資源對接，企業也需要對於自己的內部資源配置和業務發展相當了解。台大創創中心執行長曾正忠便認為，許多企業目前需要的其實是顧問服務，學習如何調整內部組織，規劃成長策略，最終再透過加速器等外部創新工具，加速成長。

企業投資外部創投機制仍在發展中

台灣科技企業參與創業投資行之有年，在台灣創投發展高峰期，許多大型企業成立旗下創投（例如聯電與宏誠創投、華碩與華誠創投）從事創業投資。然而，過去台灣企業成立的創投，主要投資有明確供應鏈關係的上下游廠商，藉以擴大本業，投資階段也多屬中晚期。2000年左右，台灣大型企業旗下創投開始轉往投資科技新創，然而初期多以海外標的為主，例如鴻海集團透過旗下創投入股阿里巴巴等海外新創。

根據麥肯錫管理顧問公司的研究，全球企業投資新創的總金額在2010～2020年間，成長了3倍，台灣企業投資本地科技新創的現象，則從2015年才開始較為密集出現。除了因為新創生態系直到2015年前後才開始初具規模，台灣企業大多與新創團隊之間存在產業差異，雙方的媒合與探索，也就需要更多時間。根據《2020台灣產業新創投資白皮書》調查，台灣目前仍有約70％企業尚未與國內外新創圈有合作，顯示企業參與新創在台灣，還有很大的發展空間。

近年來國際上企業透過成立企業創投（CVC）相當常見，然而，根據勤業眾信2021年發布的《創新生態發展鼓勵企業投資新創》研究報告，台灣企業投資新創，型態上仍多屬於「公司直接投資」，相對之下，投資外部創投或另成立企業創投的形式，仍在發展中。

台灣企業投資新創具有高度的「Top Down」的發展特性，和國際主流有所不同。根據《2020台灣產業新創投資白皮書》，台灣企業的新創投資相關事務，大多由董事長／執行長／總經理主導。緯創資通董事長林憲銘曾於「2020台灣產業新創投資論壇」中提到，由於企業創投在台灣多屬內部部門，不若外部創投具有管理費等業務誘因，推行上大多需要採行Top Down的決策機制。此外，企業主管對於新創也未必熟悉，企業文化的轉型仍需要時間。

除了尋求新事業機會，許多台灣企業是基於財務性投資目的投資新創，然而，企業創投最重要的價值，事實上是提供有價值的策略性投資，協助企業轉型或發展新市場。李吉仁便分析，台灣許多公司經營企業創投無疾而終，原因就出在以創投（VC）模式經營，而沒有針對公司本業的知識、技術、願景重新釐清策略。由於投資新創無法獲得立即的財務回報，甚至可能在初期呈現虧損，如何管理對於母公司財報的影響，也構成台灣企業投資新創的挑戰。

企業參與新創是馬拉松，媒合只是起點

企業參與新創方式眾多，從企業CVC到成立加速器，或擔任新創業師等。台灣企業參與新創的意願近來已明顯提高，但大多仍停留在「看看、認識」階段。事實上，企業參與新創牽涉到企業自身的深刻轉型，進行內部決策機制和部門分工的重新盤點與調整。此外，企業與新創之間存在不小鴻溝，雙方在公司經營、組織文化、成效衡量上都有很大的差異。

佳世達智能方案事業群總經理李昌鴻指出，投資成熟企業與新創，兩者之間存在差異，企業投資新創時，若想沿用過往購併策略，全面主導新創團隊經營，未必是好事。企業內部要需建立適當評量指標，評估投資新創所涉及的各類風險。

佳世達李昌鴻佳世達智能方案事業群總經理李昌鴻（左）認為，全面主導新創團隊經營未必是好事。王郁倫攝影

成立企業加速器近年來相當風行，AppWorks創辦人林之晨卻認為，企業參與新創應循序漸進，成立垂直加速器，很可能反而是當企業釐清自身創新目標的後期階段。長遠而言，企業應配置高階主管的「策略部門」或「新事業部門」來常態化新創相關業務，類似模式在國外科技公司已行之有年。不論是投資、購併或成立加速器，都需整合企業自身的發展藍圖，才能在對的時間點，以合適策略針對適當標的來執行。