Uber、Airbnb怎麼選擇募資策略？軟體新創募資時的四大考量

過去在介紹慧景科技的時候，時常有先進前輩問我們「什麼時候要募資嗎？有想法嗎？」其實這個題目對我們來說算是我們的企業文化的延伸，今天就來跟大家聊聊，我們的創業資金思路！

創業的第一個思考：Bootstrapping vs. Fundraising

當有了創業的念頭，首先得要思考「題目」、「團隊」與「資金」。如果創業目標市場是設定台灣以外甚至全球市場，因為所需的資金相對龐大，一般都會透過募資的過程向外尋求支援。近年來大家常在報章媒體上看到某某新創公司又拿到了A、B、C輪的資金，僅管獲得新一輪的融資並不表示成功，但所謂沒錢萬萬不能，有了更多銀彈往下一個發展階段邁進，的確讓很多人羨慕不已。

資金來源除了向外募資，還可以透過自有資金來營運，即所謂的「Bootstrap」。字面上的意思Bootstrap是「靴子的鞋帶」，1781年的小說「The Surprising Adventures of Baron Munchausen」中，主角僅靠一條鞋帶把自己從泥沼中拉出來，過程中完全沒有依賴其他人的幫助，因此Bootstrap逐漸引申為「自助，自力更生」的意思。在商業世界裡，Bootstrap指的是財務上完全依靠自己來支付營運所需的開銷，不跟投資人募資。當然Bootstrap並不表示從頭到尾都不募資，有很多例子是早期自給自足，中後期因應快速擴張的需求再向外尋求資金，例如軟體開發者耳熟能響的GitHub。

但創業題目與選擇的市場對於選擇Bootstrap或是募資有絕對性影響。如果產品或服務是屬於競爭激烈且贏者獨佔的市場（winner takes all market），例如Uber、Airbnb，持續投入資金以快速的擴張市場提高佔有率是唯一的選項，同時也表示在短期內可能無法實現獲利。但如果是選擇相對分散的利基型市場（fragment market），雖然市場規模相對較小，但同時允許多家中小型的公司共存，例如MailChimp、Basecamp，也許就不需要外部的資金，能持續用自有的營運資金來推動公司成長。

要如何決定要Bootstrap還是募資？

這題當然沒有標準答案，除了市場特性外，考量點可能有以下有幾個：

你創業的目標是什麼？
是否有出場的打算（上市或是被大公司併購）？
市場成長的潛力有多大？
是否願意犧牲一些主導性？

一般來說，Bootstrap的公司的追求的是穩健的成長，以獲利與長期經營為目標，但相對的公司資源相對少，成長的速度可能較慢。向外募資的公司有較充裕的資源極大化營收成長，追求市場領先者的地位，以出場為目標，平均創投會以3–10年出場為目標。

創業初期方向上的調整是在所難免的，這部分Bootstrap的公司當然有100％主導權，不論方向的改變（pivot）或是專案時程預算上的調整都是自己說了算。如果有向外募資，公司發展規劃與時程都必須和投資者取得共識，相對的需要比較多的溝通與妥協。

除此之外，Bootstrap還有幾個可能的優點。初期由於沒有募資，省去了和投資人接洽與溝通，可以專注在產品上，同時股權稀釋更少，增加未來募資的籌碼。更重要的，由於每一分錢都是創業團隊徂口袋裡討出來的的真金白銀，對大多數人來說會更謹慎，畢竟花自己的錢會痛，花別人的錢沒感覺。

下圖是統計超過1000家營收超過美金一百萬的且未上市B2B SaaS公司，可以看到有募資的公司平均費用比Bootstrap的公司多27%，且Bootstrap的公司是有獲利的狀態，但有募資的公司為了快速擴大營收仍處於虧損。

慧景科技的選擇是什麼？

慧景科技願景是「創造結合IT技術與領域知識的軟體服務」，鎖定在工控領域，是屬於相對分散的利基型市場，不同的行業別與不同的區域國家存在眾多的產品與服務，不會出現市場獨大的公司。再者我們是以軟體服務為核心，初期除了軟體人才的人事費用，沒有廠房、設備等資本支出，資金的需求相對不高，創始團隊更是充滿專業與熱忱，有志一同的願意掏出積蓄且領遠低於市場的薪資，專注打造世界級的產品，為了共同的使命一起打拼，因此慧景科技選擇了Bootstrap的方式。

在商業模式上，由於SaaS是屬於訂閱制，且在B2B的領域一般都會是年預付，畢竟要企業每個月結帳付款可是有相當的成本。因此隨著生意的拓展產生了穩健的正現金流，讓我們並不會因為初期沒有向外募資而造成資金不足的拮据現象，反而有更多資源投入產品與市場的開發。

去年慧景科技得到經濟部新創事業獎2021「創新服務組」金質獎的殊榮，正如同在評選過程中對評審委員所說的「我們創造財務餘裕，進而可以選擇我們想要的成長途徑」。