71%資金流向AI新創，矽谷投資人點出「M型時代」的突圍關鍵

根據J.P. Morgan的分析報告，2025年第一季，高達71%的美國創投資金流向了AI相關企業，相較於2023年的26%，呈現爆炸性成長。這股由投資人「AI FOMO（錯失恐懼症）」心態驅動的狂熱，已經創造出一個極端的「M型化」募資環境——資金高度集中於少數AI巨頭，如OpenAI創紀錄的400億美元融資，使得其他領域的新創公司面臨資金枯竭的困境。

由SIC永續影響力投資和Startup Island TAIWAN矽谷新創基地共同舉辦的「新創投資內幕 (Startup Investing from the Inside Out)」論壇上，多位矽谷資深創投與創業家從自身第一線的經驗，回應了這個趨勢的應對之道。

全球募資環境解析：在挑戰中累積「動能」是關鍵

「現在的環境非常具有挑戰性。」Acorn Pacific Ventures合夥人吳德威指出，不僅創投基金本身募資困難，新創公司要從創投手上拿到資金更是難上加難，因為利率環境的改變，使得投資人變得更加謹慎，也讓新創更難拿到錢。

這種謹慎態度在全球數據上得到印證。儘管2025年上半年全球新創募資總額看似復甦，但資金分配極不平均。近三分之一的創投資金集中流向了僅16家公司，其中多數為AI企業。「這是一個有趣的產業分歧。」Omni Ventures普通合夥人Sabrina Paseman說，任何與AI相關的項目都能獲得驚人估值，而產業的其他部分則普遍處於資金不足的狀態。

在這樣極端的市場中，創業者該如何突圍？公司仍是隱身模式（Stealth Mode）的創辦人暨執行長Eric Lay提出了一個反直覺卻極為關鍵的策略：「如果你想募資，就不要募資，而是專注於累積『動能』。」

Eric Lay解釋，現在的創投偏好將資金集中給少數大贏家，而不是分散下注，因此創造聲勢、吸引市場，成為說話的利器，「創業家應該將心力放在打造出色的產品與營收上，等成長曲線飆升再來規劃募資，甚至可以大道超額認購的局面。」

Sabrina Paseman對此表示認同，「雖然這聽起來雖然矛盾，創投常常卻支持那些有很大聲勢，但還沒有營收的公司。」Sabrina Paseman說。儘管如此，新創的核心還是在努力實現「產品市場契合（Product-Market Fit）」，因此她建議創業者應透過人脈網絡，找到願意共同進行早期開發的「正確的第一批客戶」，避免陷入不斷做免費概念驗證（POC）的「POC煉獄」。

吳德威也補充，創投的盡職調查是關於「今天與昨天」，而非創辦人描繪的「明天」。因此，創辦人過往的成績紀錄與團隊的執行力變得至關重要。現在的投資決策時間拉長，創投會花費至少6個月甚至更久來觀察團隊，驗證其是否兌現承諾。

台灣與矽谷的生態差異：教育、市場與心態的挑戰

如果從國家區分，根據《The Blockbeats》的報導，2025年上半年全球AI資金中超過99%流向了總部位於美國的公司，可見美國仍然是新創的成長中心。

「矽谷之所以能孕育全球80%的獨角獸，關鍵在於『氛圍與土壤』，而這與教育環境密切相關。」吳德威直言。

他觀察到，美國教育鼓勵獨立思考、沒有標準答案的精神，培養了創新的思維。相較之下，台灣的傳統教育模式並未有效鼓勵年輕人承擔風險去創業，最優秀的人才多半流向台積電等穩定的大企業。

MirWork創辦人謝凱文也分享自身經驗，他12歲赴美，感受到美國教育體系允許學生依興趣選擇課程，即使成績不是頂尖，也能為自己的選擇感到驕傲，這與台灣追求學科全能的文化截然不同，後者可能在過程中磨損了學生的自信心。

除了教育，市場規模也是一大差異。吳德威指出，美國市場遠大於台灣，且客戶更勇於嘗試新創公司的解決方案，並備有預算支持。這讓新創有更多試錯和快速迭代的機會。反觀台灣企業，面對新創方案時態度保守，銷售週期長，常要求免費且漫長的POC，這對新創的生存構成極大挑戰。

此外，不怕失敗的文化心態是矽谷成功的另一要素。Eric Lay提到，在矽谷，社群尊重失敗所帶來的經驗，並相信這些經驗將成為未來成功的基石。謝凱文也強調了矽谷開放、互助的人脈網絡文化的重要性，他認為建立一個能帶來歸屬感的社群，對創業者至關重要。

隱身模式的利弊：善用神秘感吸引頂尖人才

在美國AI熱、競爭又激烈的情況下，現在漸漸出現一種新的創業型態：隱身模式（Stealth Mode）。

所謂隱身模式，是指新創公司在發展初期選擇刻意保持低調、避免公眾關注，以保護其獨特的智慧財產與創新技術不被競爭對手模仿，這種策略在AI、生物科技等研發週期長的領域尤其普遍。

根據《ET Insights》的數據，2024年隱身模式新創獲得的募資增加了140%，因為這類新創得以建立更穩固的競爭壁壘，在大環境不穩定的情況下，更容易得到創投的信賴。

然而，隱身模式由於缺乏公開資料，很難取得市場回饋。目前就屬於隱身模式的Eric Lay表示，他主動創辦社群、舉辦活動，邀請自己想認識但難以接觸到的對象，就可以從社群獲得關鍵資訊，並且將槓桿效應放大10倍甚至100倍。

謝凱文則從人才角度分享，「網路上關於你的資訊非常有限，人們通常會對未知的事物感到好奇。」與其鉅細靡遺地介紹公司，不如創造神秘感，邀請潛在人選喝杯咖啡，更能激發興趣。

「相信新創的人，尤其是在極早期階段，他們必須相信那個願景和使命。」謝凱文補充，這類人才往往具備風險承受能力，願意成為身兼多職的「通才」，這與追求穩定、分工明確的大公司文化截然不同。因此隱身新創的重點不在於與巨頭競爭，而在於找到那些真正認同早期創業價值觀的夥伴。