經過起起落落，人工智慧又成功地成為了投資熱點，人工智慧類的新創公司如雨後春筍般出現，那麼，投資人在對人工智慧公司進行投資時如何評估這家公司是否值得投資呢？Zeroth 是一家聚焦人工智慧新創公司的早期投資機構，其合夥人 Tak Lo 分享了自己的投資策略。
人工智慧（AI）新創公司的成立有兩種方式： 縱向（VAS）和橫向（HAS） ，這使得投資者可以快速評估新創公司，並思考應該提出哪些問題。
VAS 專注於解決特定客戶的問題，而 HAS 則是以科技為導向 ，通常由技術人員管理。VAS 新創公司通常需要展示其業務指標，即使用者/客戶的成長和防禦能力，而HAS 新創公司通常展示純技術和它強大的團隊。投資者先根據新創公司的框架做出快速判斷，再回過頭仔細分析之後再進行投資。事實上， VAS 和 HAS 更像是兩個坐標軸 X 和 Y，而一個新創公司就在兩個坐標軸之間的位置；但是為了簡單起見，x 和 y 是相互獨立的。
更具體地說，如果新創公司是 VAS，投資者可能希望在決定之前看到公司的用戶成長指標（是否看漲）和收益（是否下跌）。此時公司創辦人唯一的辦法就是繼續推動成長，並且表明他們可以憑藉高成本效益贏得客戶（如果新創公司是 B2C 型）或者與大型企業客戶進行合作（如果公司是 B2B 型）。
如果假設每個使用者都是一個具體的收益數字，而以上的這些則代表著潛在收益。如果講得更深入些，成長的關鍵就是全力打造一個使用者喜歡的產品。可以使用淨推薦值（Net Promoter Score）監控用戶滿意度，調查用戶數量，或利用市場上的多種方法來瞭解用戶真正的想法。而打造使用者喜歡的產品，並沒有什麼靈丹妙藥， 但是有一個原則，即公司必須具有根據使用者的回饋快速更新產品版本的能力 。
我最喜歡 Pinterest 克服成長緩慢的故事，公司曾與用戶面對面地溝通，找出了構建上的問題並打破了其成長緩慢的狀態。一些新創公司的創辦人本能地知道用戶想要什麼，但對於大多數人來說，他們需要習慣於定期傾聽使用者的意見，這是他們賴以生存的技能。
VAS （專注於解決特定客戶的問題）的三個風險是 ：
1、業務量很小，可能不會為投資者帶來可觀的回報
2、團隊專業知識不足
3、沒有用來防禦的護城河。
對於 HAS 新創公司，投資者則通常希望看到技術驗證指標 。這個指標是指一個關鍵的團隊成員，顧問，早期投資者或潛在的投資者瞭解該技術及其潛力。需要這個指標是因為，大多數投資者並不瞭解技術， 瞭解技術的優越性能夠消除投資者對不瞭解的技術進行投資時的認知偏見。公司應該有技術驗證指標並積極爭取。
當然也可以確保投資者有充足的技術背景，並且能夠投入相當大的資本。由於 HAS 創業公司是要嘛大獲全勝，要嘛一敗塗地，因此它存在更大的感知風險。投資者希望看到新創公司是否真正具有創新性，以及是否能提供超過其他公司十倍的成本或使用優勢。然而，有一種看法認為，只有著名且具有技術內涵的學術人員可以創立 HAS 類的人工智慧新創公司。
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本文授權自《36氪》，編譯作者：热依莎
原文：How investors assess early-stage AI startups
