領導層更迭助攻上市，Discord傳已遞交秘密上市申請
根據《彭博社》報導，知情人士透露，知名社交平台Discord已向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交首次公開募股（IPO）申請，並聘請高盛（Goldman Sachs）與摩根大通（JPMorgan）擔任承銷商。
這家總部位於舊金山的公司近年來積極擴充功能業務範圍，試圖從純粹的遊戲語音工具轉型為全方位的社交平台。為了應對上市後的營運規模與複雜性，Discord於2025年4月經歷了重大的領導層變動，共同創辦人Jason Citron轉任顧問，由曾任職於Activision Blizzard與King的資深主管Humam Sakhnini接任執行長。
Sakhnini在遊戲產業的深厚背景與大規模商業擴張經驗，被視為Discord在上市前夕加強治理與縮放業務的關鍵舉措。儘管Discord曾在2021年拒絕微軟（Microsoft）高達120億的收購報價，但目前各界正密切觀察其是否能如期在2025年底至2026年初完成掛牌。
營收翻倍成長，多樣化變現模型支撐150億估值
Discord的財務表現展現出強勁的上市潛力，其年營收自2020年以來已成長4倍，每年營收突破6億。根據Sacra的分析估算，Discord在 2024年底的年度收入（ARR）達到7.25億，較2023年成長約21%。
其變現路徑主要由三大支柱支撐：
- 首先是核心的Nitro訂閱服務，該服務在2023年貢獻了約2.07億營收，至2025年中訂閱人數已達730萬；
- 其次是伺服器加成（Server Boosting）與數位商品銷售；
- 最後則是近期新興的廣告收入來源，包括於2024年推出的贊助任務（Sponsored Quests）與影片任務（Video Quests）。
估值方面，Discord在2021年的私人融資輪中價值約152億 ，雖然2025年次級市場的活動顯示其估值可能修正至100億左右，但其強勁的營收成長率仍高於許多同類技術公司。
從遊戲社交轉向數位公共空間，使用者群體與全球市場版圖擴張
根據SQ Magazine的數據，截至2025年初，Discord的全球每月活躍使用者（MAU）已突破2.31億，伺服器數量超過3,000萬個，每日資訊交換量高達11億條。該平台已成功打破「遊戲專用」的標籤，目前有高達54%的使用者為非遊戲玩家。在美國，Discord深受Z世代喜愛，約42%的該族群使用者報告每週都會使用該平台。
全球市場分布方面，亞太地區佔使用者總數的34%，是成長最快的區域，其次為北美（28%）與歐洲（25%）。Discord正積極滲透教育、遠程協作及各類興趣愛好產業，2024年有近45%的新伺服器與遊戲無關，涵蓋學校社團、加密貨幣專案與程式開發群體。目前，美國仍是最大的市場，擁有超過7,000萬每月活躍使用者，緊隨其後的是印度（3,900 萬）與巴西。
技術創新與生態建設，藉由Discord Connect與AI工具強化競爭力
為了鞏固領先地位，Discord推動了多項產品創新計畫。其中「Discord Connect」是其戰略核心之一，旨在實現與Slack、Microsoft Teams及Google Workspace的無縫整合，提升在專業協作產業的佔有率。此外，平台正推出「創作者計畫」（Creators Program），透過貨幣激勵機制推廣社群成長，並從伺服器訂閱中提取 10% 的費用作為營收。
針對社群安全，Discord大量導入AI驅動的審核工具「AutoMod V2」，目前高達96%的管理行動已實現自動化，大幅降低人力成本並提升大型社群的通訊安全性。
技術生態方面，Discord的Embedded App SDK讓開發者能直接在伺服器內建置遊戲、生產力工具及AI應用，進一步鎖定全球高達600億的社交遊戲微交易市場。
市場競爭與監管風險並存，內容審核成上市後關鍵挑戰
儘管成長勢頭強勁，Discord在邁向公開市場的道路上仍面臨諸多挑戰。在市場競爭方面，除了Steam Chat等垂直遊戲平台外，Slack、Telegram及被Roblox收購的Guilded都在蠶食其使用者市佔率。營運風險部分，Discord的低使用者平均收入（ARPU）僅約3.47，顯示出在不破壞使用者體驗的前提下進行大規模變現的困難度。
更重要的是監管與合規挑戰，平台過去曾因託管極端主義內容而面臨批評，且目前在俄羅斯與土耳其等地遭到禁用。作為一家即將上市的企業，Discord必須在維持其核心的「非演算法、私密社群」特質與滿足公共市場對安全審核及獲利成長的要求之間取得微妙平衡。
本文授權轉載自《加密城市》，作者：Max，原文標題：Discord傳秘密遞交IPO上市申請！估值、財報與全球擴張策略全解析
