Lalamove（拉拉科技，中國市場稱作「貨拉拉」），總估值上看120多億美元（約新台幣3,840億元），貨真價實的港產「超級獨角獸」，卻已經是第4次申請上市。
繼2023年3月、9月與2024年4月後，Lalamove於2024年底再度於港交所主板發起上市申請，由高盛（Goldman Sachs）、美銀證券（BofA Securities）、摩根大通（Morgan Asset Management）擔任共同承銷商。
Lalamove背後的的投資人星光熠熠，包含紅杉資本中國基金、北京高瓴投資（Hillhouse）、香港概念資本（MindWorks Capital），以及小米執行長雷軍參與的順為資本（Shunwei Capital），讓Lalamove 4度叩關上市成為焦點。
創辦人也是職業賭徒！靠3,000萬港幣打造「人生最大的賭局」
Lalamove的創立故事也相當傳奇，由「超級學霸」、「職業賭徒」之稱的周勝馥一手打造，他在2013年將賭桌上贏得的3,000萬港幣（約新台幣1.2億元）當作創業基金。他形容這是「人生最大的賭局」—打造EasyVan（Lalamove的前身）—提供24小時即時物流媒合平台，透過數位化的方式縮減商家與承運商之間的物流配對時間，加快貨物配送效率。
與前幾次申請上市的情況有些不同，Lalamove這次在招股書裡展現更多底氣。
按照已經完成的閉環運輸交易金額（closed-loop freight，從訂單下達、定價、預付款、運輸匹配、訂單追蹤到付款結算確認的完整流程）， Lalamove在2024上半年促成逾3億3,790萬筆訂單，運輸總交易額超過46億美元（約新台幣1472億元），全球市占率達53.9％ 。
平台背後串連的商家與車隊數量也相當可觀，同樣以2024上半年的表現來看，Lalamove平均每月擁有1,520萬商家活躍用戶，以及約140萬名活躍運輸司機。
「我們在2021年和2022年出現虧損，主要原因是公司持續進行大規模的市場擴張、用戶成長與互動以及產品創新等投資。」Lalamove在招股書中提到，隨後用業務數字來說話，公司的全球總交易額從2021年的67.63億美元（約新台幣2,153億元）成長至2023年的94.14億美元（約新台幣3,011億元），同時2023年也是Lalamove首度全年實現獲利，並且在2024上半年達1.84億美元（約新台幣58.8億元）利潤，擺脫虧損標籤。
平台占營收6成主力，司機參與度很重要
進一步拆解商業模式，Lalamove採用的是輕資產（asset-light）模式，本身沒有任何貨運車輛等固定資產，單純透過平台來連接商家與承運商，提供線上訂單預定、訂單配對、自動調度到售後服務的一站式交易。
除了「同城快遞」（指城市內從A地到B地之間的物流配送），Lalamove也提供跨縣市當日配服務，其收入來源主要來自3種類型：第1類是貨運平台服務，包括向承運商（也就是運輸司機）收取會員費，以及按每筆運輸訂單收取傭金；第2類是向個人用戶或大型企業商家收費，提供搬家或送貨服務。
第3類比較特別，屬於加值服務，包含從第三方獲取車輛再轉售或出租給其他承運商，以及延伸出售後的能源服務（例如加油或充電）與信用解決方案（例如貸款或融資服務）。
其中， 第1類「貨運平台服務」是Lalamove目前的主要收入來源，在2024年上半年占比達61.8％，等同於超過一半以上的收入來自司機貢獻 。
「如果我們無法持續吸引新商家與運輸司機加入，或者留住現有的商家與運輸司機，可能對公司的財務狀況及前景造成不利影響。」Lalamove在招股書中提到多項風險因素，另外像是負面投訴、司機集體罷工、司機非法行為、能源價格上漲等問題，也都會降低用戶和司機的參與度。
物流市場也不乏競爭，除了58速運、快狗打車、滿幫集團等老牌對手，滴滴旗下的滴滴貨運、美團旗下的同城貨運平台「卓鹿貨運平台」都不容忽視。
「在中國與多個海外市場，我們面臨全球及各區域市場的低成本替代方案挑戰，並預期未來將有更多新進參與者。」Lalamove直言，公司正面臨大型科技公司自行開發物流平台的壓力，以及競爭對手持續調降費用、提供更具吸引力的價格方案以擴大業務，甚至透過收購或加盟來強化競爭力。
多方挑戰下，就看Lalamove接下來能否順利進入公開資本市場、換取更多的博弈籌碼。
本文授權轉載自《數位時代》，作者：林芷圓，原文標題：他把賭贏的3千萬港幣全梭哈！Lalamove四度申請上市，搶當亞洲最大物流貨運平台
《數位時代》林芷圓
