LINE母公司Naver以「低價」收購美國社群電商Poshmark，這是一樁資本寒冬下的好買賣嗎？

南韓搜尋引擎巨頭Naver在10月3日宣布，計劃以12億美元全現金收購C2C時尚轉售社群電商Poshmark，並預計於2023年第一季度完成本次收購案，Poshmark將成為Naver的獨立子公司，由創辦人Manish Chandra與管理團隊繼續獨立營運。

Poshmark於2011年成立至今已經累積8,000萬名用戶，並於2021年在那斯達克股票市場上市，上市時的市值超過30億美元。值得注意的是，這與Naver的收購金額12億美元有不小的差距。雙方就本次的收購案表示是個雙贏的局面，Poshmark可以藉由Naver的搜尋及推薦技術優化整個網頁的呈現，Naver則可以佈局C2C電商市場。

不過，究竟是什麼原因讓Naver看上了這間電商平台？

總是想將IG網紅的衣櫃整套包回家？Poshmark可以為你做到

如果要在傳統C2C電商平台購物，常見的使用情境可能會是：在搜尋欄位輸入想購買的物品，例如針織衫、球鞋、西裝外套等等，或是從主頁的一長串列表分類中一個一個搜尋，但是Poshmark卻以「社群」的方式來設計購物體驗，簡單來說，就像是IG版蝦皮。

用戶可以在Poshmark上追蹤自己喜愛的賣家，在App的動態牆頁面就可瀏覽到各式各樣的「二手商品動態」，也可以直接留言與賣家互動。這個設計帶來一個有趣的巧思：就算沒有想要購物，還可以尋找穿搭靈感，甚至有助於提升購買率。

另一個值得注意的地方是，Poshmark的主要活躍用戶為千禧世代和Z世代，「社交是我們購物方式的一部分，」Poshmark創辦人暨執行長Manish Chandra分享，「而Z世代——以及越來越多的所有世代，都在擁抱二手，創造一個更循環、更永續的未來，並以創造性、經濟實惠和貼近真實視為趨勢。」

另外，社群電商Poshmark主要活躍用戶為千禧世代和Z世代，Z世代是數位原生消費者，具備新潮感（cool factor）與數位知識。Poshmark認為，社交和商業的結合，才能帶給Z世代消費者更加個性化的體驗，「我們透過Snapchat上的Poshmark Mini與消費者進行互動——特別是Z世代的受眾。」Manish Chandra說，很高興看到這個市場獲得關注，並認為這是一個明確的信號，有助於實現更永續的未來。

目前，Poshmark的商業模式類似eBay，在用戶進行銷售時收取費用，Poshmark會收取的費用為物品售價的20%。不同的是，Poshmark最初是為女性服務的平台，僅管慢慢發展到男性、兒童、寵物等類別，但架上的物品以時尚服飾為主。

Naver看中了Poshmark哪些優勢？

Poshmark的收購方Naver，是1999年創立的韓國網路巨頭，台灣人主要使用的通訊軟體LINE就是他們的服務。光是2022年第二季度，Naver公佈的營業收入就有2兆韓元（約新台幣420億元），比去年同期增長23%。

Naver本身也跨足電商領域，旗下的NAVER SmartStore為集團帶來不少收益。NAVER SmartStore類似韓國的Amazon，平台上共有47萬間商店，且訪客數量、成交金額在韓國電商市場都有著極高佔比，2022年更與LINE合作推出MySmartStore插旗日本電商市場。電子商務在Naver 的增長中發揮著越來越大的作用，2022年第二季度實現了4,400億韓元的銷售額，比去年同期增長近20%。

那為什麼還要收購呢？Naver在官方新聞稿表示，期待將Poshmark的業務拓展到亞洲和其他Naver擁有大量股份的市場，整合Poshmark與Naver目前的即時購物服務，並幫助Naver在現有的美國本土資產之外（如線上漫畫網站Webtoon Entertainment和線上文學網站Wattpad），建立更強大的立足點。

透過收購Poshmark，Naver計劃將Poshmark與現有社群（如線上論壇Naver Café）結合，並期待Poshmark未來利用Naver的圖像識別和搜索技術，發展新的搜尋和推薦方式，例如讓用戶透過手機鏡頭掃描衣服，透過顏色、設計和材料等方式來搜尋服裝。

在這個時機點以12億美元收購，聰明嗎？

儘管達成了大規模收購交易，但Naver的股價在10月4日下跌8.79%，收於176,500韓元，為2020年2月以來低點，因為在全球經濟繼續面臨不確定性之際，投資者認為該交易定價過高。韓國金融公司eBest Investment&Securities分析師宋鐘華對此次收購表示：「市場懷疑這是否是最佳時機，COVID-19以來許多平台公司皆前景堪憂。」

Poshmark以每股42美元的價格上市，當時正值COVID-19大流行導致線上購物平台激增、投資者湧向科技股之際，然而，從那之後，Poshmark與其他科技股開始大幅下跌；2022年起，美國科技股已下跌約30%，亞馬遜今年9月跌幅近8%、Google母公司Alphabet和Meta皆下降約4%，這三家科技巨頭目前都在削減成本或凍結招聘，因為他們認為消費者需求疲軟、廣告支出成效不彰以及工資和產品面臨通膨壓力。

科技股頹勢正好為Naver的收購鋪路，資本寒冬加上科技股下跌，有意發展電商市場的Naver，正值收購Poshmark的好時機。

當被問及Naver這家科技巨頭是否為收購付出了太多時，Naver財務總監金南善認為，Poshmark是以合理的價格被收購的。「我們認為收購價格很低。Poshmark在股票市場上市時的價值高達70億美元。」金南善表示。

Naver引用的Activate Consulting數據顯示，考慮到線上電子商務市場的擴張，光是美國的估值就有800億美元，預計2025年前每年將成長20%，達到1,300億美元。Naver樂觀預測，該交易將提升廣告市場收益、海外投資增長以及更廣泛的實時商務功能應用，帶來Poshmark的年收入增長超過20%，以及兩年內為公司每年節省3,000萬美元等效益。「儘管全球經濟惡化，但我認為C2C市場仍然穩固。」金南善表示。

而對市值下跌的Poshmark來說，其實也有著不得不賣的壓力；在Naver收購之前，Poshmark聲稱擁有超過8,000萬註冊用戶、超過2億個產品列表，但Poshmark卻在2020年獲得2,520萬美元的利潤後，隔年虧損4,440萬美元。

新創時尚轉售平台拍拍圈科技共同創辦人郭家齊對此分析：「Poshmark的本質並不是一家技術公司，因此當商品數多到一個程度，可以想見媒合的效率是一個問題。加上美國市場過度飽和，但Poshmark的海外拓展又沒辦法加速，種種問題，造成了公司面臨的這些壓力。」郭家齊解釋。

現在，有了Naver的資源引路，可以期待明年將為Poshmark帶來什麼樣的新效應。

資料來源：TechCrunch、Inc. Magazine、Forbes、INSIDE