「寧可做一個驚天動地的佈局，也不要只做小小的調整！」

這一波崩盤之後，從創投的角度來看，投資者抱持的態度有2種類型。亞太地區，大部分是縮手；但是歐美地區，反而認為是投資的好時機。歐美人士認為：在價格下跌時，公司價格是比較低的，是比較好的投資時機。但是為什麼亞太地區沒有這種情況？我覺得是因為亞太地區對internet本質的認知還不夠深入，所以就會有「歐美打一個噴嚏，亞洲地區感冒」這種情形發生，大家完全縮手。亞太地區的普遍縮手情況，香港地區尤其嚴重，反映出大家對投資本質沒有做好掌握，另外一方面，以香港為主的基金公司，配合香港很多企業靈活的特性，比較投機，好的時候大好，壞的時候大壞。
下一波值得投資的公司，應該要有幾個指標。第1個原則就是技術驅動（technology-driven），以技術作為本位、導向。過去很多純粹強調「商業模式」的公司，現在要有核心關鍵的技術，對於internet商業有促成（enable）的幫助。第2個就是獨特性（uniqueness），要有特色。因為大家不喜歡投資「me too」型的公司，這不一定是技術上面的特色，有時候是應用上的特色，或是技術、應用、市場整合起來的特色。第3個是基礎建設（infrastructure），網路基礎建設如果沒有做好，大家很難有什麼作為，這也是大家對投資中國大陸電子商務的普遍看法。
風暴後這一陣子，很多人開始要做ASP(軟體應用服務供應商)，或是資料中心（data center）。像香港、台灣，很多財團開始投入基礎建設裡面來。由某個角度來說，這裡面反應的是新舊經濟的整合（convergence）。譬如像和信集團、新光集團投入資料中心，他們有資源、有資金，做基礎建設的條件相對就比較好。

**新舊經濟的整合

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從今年第4季到明年，亞洲網路公司購併、合併的趨勢會起來，因為網路公司燒錢已經燒到一個程度了，從大者恆大、強者恆強的角度來講，會有很多購併、合併的機會產生。
我們現在看到有3種情形：第1種是新經濟與新經濟的結合，5個和尚沒水喝，所以後來可能剩下3個；另外一種情形是實體和虛擬的結合，有一些實體業者以前不知道怎麼介入，喪失機會，現在因為市場環境的變化，讓他們能以較低、較合理的價格，間接切入市場，因為他們自己做可能要從頭做起，現在如果有不錯的公司，已經做到某種程度，可能是自己錢燒完了，或是業務需要實體的配合，他們可以買一些公司，達到相輔相成之效；第3個是國外進到國內，例如台灣有些人在做一些事情，但是不夠國際化，國外的企業對進入台灣市場很有興趣，所以國內的新經濟業者，可能會被國外新經濟大型企業投資或是收購。
台灣具有被投資、收購優勢的公司，有2個情況要注意，一是心態的問題，就是你願不願意在一個較大拼圖裡扮演某一個角色。因為新經濟時代，1個人沒有辦法建構藍圖，在亞洲要自己建構起超級王國和藍圖的人，基本上下場也沒怎麼好，比如說盈科數碼動力，他們的股價就受到投資人質疑，但至少他們還是有這種能力。另外，購併或合併不能以單一公司的角度來看，如果單看這個公司可能不是很美，但如果搭配這個、搭配那個，其實就有道理了，也就是從價值鏈的角度來思考。例如做內容、社群、商務的業者如何合作等等。
但是我也不要誤導讀者，認為是現在大家錢燒完了才要來整合，今天整合的原因是沒有人可以獨立建立所有的王國，而且跨地域更是困難。因為未來的重點在於合作，不是有錢人就把沒有錢的人吃掉，這只是結果，如果你把焦點放在這個結果上，就忽略了這裡面真正的意涵：未來每一個公司、每一個人、每一個企業體，都要學習如何在數位生態裡扮演好他的角色，如何和相關環節進行互動。虛擬和實體的聯盟、內容業者和電信業者的聯盟，這些都是愈來愈重要的事情。

**結盟帶來突破

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1999年華淵和四通利方合併成立新浪網，是第1個二岸三地、跨太平洋的華人結合，當時港台所有有經驗的的投資銀行都鼓掌叫好，說這樣會帶動一波示範潮，但是後來並沒有發生；這就說明，這是一個很複雜的事情。為什麼沒有後繼者？證明這不是件容易做的事情。
未來大家應該做突破性思考和佈局，我寧可做一個驚天動地的佈局，也不要只做小小的調整，鴻海董事長郭台銘上次講，經營者要看3個「局」，一是「格局」（vision），二是「佈局」，三是「步局」，現在大家都一窩蜂，一點都沒有創意。像盈科數碼動力買下香港電訊、AOL併時代華納，這就是真正有創意和思考的大佈局。大家花太多時間談商務，卻忽略更重要、更基本的事，就像2條快要沈的船，還在討論掛個旗子好不好看，帆的顏色塗鮮豔一點。台灣公司要不就是優先順序有問題，要不就是心態不健全。
以Portal來講，我覺得Portal公司在歐美上市的窗口，已經差不多關閉了，台灣很不幸沒有搭上上市列車，大陸已經搭上，但是表現非常不好，這對投資者來講很不幸，但對他們而言是不得不走出去的作法，跳上這個車很不光彩，但至少還可以拿到資金。台灣目前為止還沒有一家上市，所以台灣在國際性和財務性方面還需要加強。蕃薯藤、PC home Online、奇摩都還沒上市，香港有的借殼上市，雖然股價也是一塌糊塗。
儘管整體環境嚴峻、投資者氣氛悲觀，但是新經濟的發展還是很蓬勃，從長期的角度來看，兩岸三地彼此的合作聯盟變得很重要。大家應該用更有創意的角度，來思考如何與跨區域、跨產業的企業合作，用更具有決心的手段設計出雙贏的架構。