80億元銀彈在手，Teamshares怎麼解決127萬企業「找不到接班人」的困擾？

長久以來，成千上萬的中小企業都面臨著一個難題——找不到合適的接班人。

面對企業接班難題，美國新創Teamshares帶來一項大膽的解決方案： 收購並培訓新的管理團隊，在20年內逐步將企業所有權賣給員工。 這樣的商業模式不僅讓老闆能安心退休，更強化員工對公司的歸屬感，提升企業整體價值。

自2018年創立以來，Teamshares已經成功籌集了2.45億美元（約新台幣79億元），並在美國31個州收購了90家傳統小企業。去（2023）年12月，Teamshares更進軍日本，並已獲得三菱日聯金融集團的投資。

中小企業的接班問題到底有多嚴重？

想退休卻找不到接班人？Teamshares以員工持股解小企業接班困境

根據美國小型企業管理局數據，小型企業占美國民營部門就業機會的64%，其中卻僅約15%的企業主能將公司順利交給家庭成員繼承，更多人則是因找不到接班者進而讓公司倒閉、員工失業。

面臨企業接班問題，Teamshares以員工持股的商業模式解決痛點。

Teamshares會從有意退休的企業主手中收購整個公司，並聘請新的管理團隊，同時將10％股份分給所有員工、另外5%給新聘任的管理階層，並在20年的期間內逐步將團隊所持有的85%股票轉賣回公司，直到員工的持股比例達到80%。

2021年，Teamshares就收購了一家汽車服務公司Brad's Service Center，這家公司的員工每人獲得了超過1,100美元（約新台幣3.5萬元）的股息。

而為精準選擇營運穩定的公司，Teamshares設定一些收購條件。包括公司業主是否已到50歲的退休年齡，在過去3年間，賣方可自由支配收益（Seller Discretionary Earnings）是否有其中2年達到40萬至200萬美元（約新台幣1,130萬元至6,515萬元）等標準以綜合評估公司的獲利能力與發展性。

這些被選中的公司橫跨製造業、餐飲和零售等多個領域，平均創業30年，年收入100萬美元（約新台幣3,000萬元）到1,000萬美元（約新台幣3億元）。目前，Teamshares已在美國31個州的42個行業中收購了90家公司。

不過，相較於私募股權公司，Teamshares的商業模式不在於出售這些小型企業，而是透過提升股價來賺錢。為此，他們教導員工如何閱讀財務報表，輔導公司內部轉型，並從麥肯錫和特斯拉等知名企業招募並培訓管理人才，以提升企業的營運效率和市場競爭力。

「我們必須培養30到40多歲這些新一代的管理者，因為他們已經準備做些更具創業精神的事情。」Teamshares共同創辦人Michael Brown說，團隊的最終目標是讓員工成為企業股東，並確保所有公司都能獨立運作。

然而，20年的收購週期十分漫長，如果有其他公司想用高價收購這些小型企業，這種商業模式還經得起時間考驗嗎?

「我們絕不會為了短視的投資行為而出售一家公司。」Michael Brown強調，「永遠持有而非出售一家公司，對Teamshares在內的所有人都能帶來更穩健的財務狀況。」

除了直接收購外，Teamshares在2023年就推出了一系列針對小企業的金融科技產品。透過向這些收購的小型企業提供信用卡、企業保險和網路銀行服務等，長期持有這些小型企業的Teamshares，能確保在未來20年內都得以擁有穩定的收入來源。

金融背景出身：從美國到日本，搶攻高齡化社會的企業接班市場

Teamshares的獨特商業模式源自創業團隊在金融業的豐富經驗。2019年，Michael Brown、Alex Eu及Kevin Shiiba共同成立了Teamshares。

Michael Brown擁有7年投資銀行的工作背景，過去主要是為企業買賣提供諮詢，後來他跟同樣也是在銀行業的Alex Eu買下了8家小型企業，期間，Kevin Shiiba則是以小型企業的技術顧問加入團隊。

在收購的過程中，他們開始注意到美國有7成的小企業因為找不到買家而關閉，導致員工因此失業。為了解決這一問題，他們開始探尋一種既有利於賣家和員工，也能促進當地經濟發展的收購模式。而在2019年，Teamshares誕生了。

「當你讓人們一同分享成果和企業股權時，他們會變得更有動力。」Michael Brown說，為了讓員工最後能獲得公司所有權，團隊確實放棄了一些成長的機會，「但我們相信這是正確的決定，能讓所有被收購的公司都能變得更好、規模更大。」

而在美國市場取得初步成功後，Teamshares目前更計畫進軍日本，意圖在這個面臨嚴峻接班問題的國家中複製成功模式。

《日經中文網》報導，負責管理與培育中小企業發展的單位日本中小企業廳曾表示，日本在2025年將有245萬的中小企業經營者超過70歲，其中有127萬人還沒找到接班人。

對此，Teamshares的聯合創辦人及日本業務負責人Kevin Rikio Shiiba說，日本日益老齡化的人口結構將為公司帶來優勢。同時，公司已開始與企業經理人和企業主洽談，並計畫尋找財務長等管理人才，以推動業務發展。

Teamshares計畫2027年IPO並在6年內收購千家企業

目前，Teamshares已獲得日本最大金融機構三菱日聯金融集團投資，並計畫募集更多資金。自2019年以來，Teamshares已經籌集了2.45億美元（約新台幣79億元），包括Spark Capital、Union Square Ventures、Inspired Capital、Khosla Ventures和Slow Ventures等皆為投資方。

至於長遠的規劃，Teamshares則計畫到2030年收購1,000家小型企業。此外，Michael Brown在接受《Axio》專訪時更指出，公司計劃在今年至少再籌集1億美元（約新台幣30億元），資金，並計劃在2027年初實現IPO。

透過收購和培訓新的管理團隊，Teamshares獨特的商業模式成功解決了傳統小企業的接班和經營問題，不僅讓企業主能夠安心退休，更讓員工擁有更多發展機會，提升了企業價值，為更多傳統企業和員工創造雙贏局面。

參考資料：《Tech Crunch》、《Fast Company》、《Bloomberg》、《Axios》、《日經中文網》、《Boston Globe》、《Teamshares》、《Wall Street Journal》