矽谷創投分享SaaS新創發展指南：未來2年最佳募資時間是？

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Bessemer Venture Partners（BVP）的State of Cloud 2023報告裡面有很多關於Cloud & SaaS服務的觀察，加上他們過去就投資蠻多這個領域的新創，所以就有更多更貼近市場的觀察。這邊就分享幾個我覺得學習很多的地方，也會加上我自己的一些看法。

Cloud & SaaS爬得越高，跌得越重

受惠於疫情的加持，大家對於雲端科技的需求提高，加上當時為了振興經濟的寬鬆貨幣政策，資金都湧入了Cloud與SaaS相關的新創產業，因此這些公司價值就飛昇。但隨著經濟反轉，爬得越高跌得越重，上圖把EMCLOUD、NASDAQ、S&P 500與Dow Jones指數相比，這段期間的跌幅就屬EMCLOUD最高。EMCLOUD全稱就是BVP Nasdaq Emerging Cloud Index，也就是BVP針對這類雲端服務所選出得幾檔股票，用以代表公開市場對於這個產業的看法以及他們的表現狀況。

Cloud & SaaS產業成長力道還是相對強勁

上圖中的2020-2022期間，可以說是雲端服務受到疫情的加持下，成長速度遠遠超車S&P 500指數，這也是為什麼在過去幾年能有這麼高的關注、資金與估值的原因，但潮水退去後，雲端服務的表現還是S&P 500指數的兩倍，也就說明這是一個回不去的趨勢，而且雲端服務並不是虛有其表的假議題，所以只要基本面還在，這個產業還是非常值得看好的。

接下來兩年何時才是最適合募資的時間點呢？

BVP自己團隊內的意見落差也很大（如下圖），但我的解讀還是多數人可能認為越晚越好，比較能夠看清楚市場的狀況，或是確定已經落底反彈了。但支持現在募資的那些人想法也很務實，因為新創總不能等到缺錢再去募資，而且多數新創的資金可能也無法撐到2024下半年，反而多接觸投資人，趁你還沒那麼缺錢時就募資，談判議價力還比較高一些。

若要啟動募資，怎樣的成績比較有機會拿到錢？

下圖表就是BVP針對Cloud & SAAS Business幾個重要指標，給出來的範圍區間，如果你是在「Best」的那一群，那你募資成功的機率就比較高。

創業者對於成長與獲利的平衡的看法

這個上次分享過了，2021年是成長大於獲利，2022年底大概一半一半，2023年又有比較多的人往成長靠。

BVP對於成長與獲利的平衡的看法

作為投資人，一定還是希望能成長（參閱：[VC 101] 沒成長就很難獲得投資人青睞），BVP的觀點還是希望能有3位數以上的YoY，也就是最少是100%的成長，但在這時期還是要搭配Rule of 40的數字，考量一下獲利的狀況，所以BVP認為100% ARR Growth，1.2X Burn Multiple以及40%的Rule of 40可能是個最好的平衡。

先停在這邊，下一篇我們繼續把BVP幾個對於未來的幾個預測，繼續分析探討。