又一PayPal幫成員公司上市！「先買後付」借貸平台Affirm申請IPO，預計募資千萬美元

信用卡約莫在70年前出現，雖然大幅改變了人們的消費行為，借貸模式卻遲遲沒有跟上科技演進的速度。信用卡說明上極小難讀的文字，讓消費者難以判讀規範，也無法理解實際消費金額；傳統信用借貸公司藉由收取循環利息、逾期還款和花費超越額度上限的罰金獲利。

這些過時的獲利模式顯示信用卡發展不進反退，沒有跟上近期技術趨勢，甚至落後了整個科技世代。

由 PayPal 共同創辦人 Max Levchin 創立的線上分期貸款平台 Affirm ，上（11）月中，向美國證券交易委員會（The U.S. Securities and Exchange Commission, SEC）申請 IPO，預計以「AFRM」作為代號，在納斯達克交易所掛牌上市。Affirm 入進長久以來由銀行公司把持的信用卡市場，聚焦在提供消費者線上無息分期付款服務。

「先買後付（Buy now, pay later, BNPL）」為 Affirm 的核心概念，期望能改變銀行業，讓消費者擁有更高的自主權。。

Affirm 以 Z 世代、千禧世代的年輕人為主要客群，其優勢在於不同於傳統金融商品隱藏了額外費用或預付款罰金，消費者使用 Affirm 產品的支出費用，並不會多於帳面顯示金額，也不會因為延遲付款遭 Affirm 收取罰金。消費者只要線上申請獲得批准，便可線上或線下使用虛擬信用卡。此外，消費者透過 Affirm 貸款，可以獲得4%無息的年利率，並自行選擇貸款期限。目前 Affirm 和超過4000個商家合作，如：Walmart、Ikea、Adidas，其領域包含家居、旅行、電器、服飾等。

至於對商家而言， 在使用 Affirm 功能時，可以自行為消費者設計按時付款的產品組合。當商家辦理促銷活動時，Affirm 會提供商家0%年利率的融資優惠。Affirm 也為他們提供產品數據和分析報告，以協助商家制定更好的行銷策略。根據 Affirm 統計數據顯示，消費者使用 Affirm 讓交易量提高了20%，平均客單價/交易金額（Average Order Value, AOV）最多提高了92%，且重複購買率也有所成長。Affirm 為防止客戶資料遭竊取，也加強了資安面的建設。

當消費者透過 Affirm 向商家購入商品時，和 Affirm 合作的銀行會將扣掉交易手續費的金額轉給商家；隨後消費者則是依其所選擇的借貸方案，向 Affirm 貸款原商品金額，此時消費者欠 Affirm 的金額包含原商品以及利息。幾天後，Affirm 會將商品金額付款給銀行，並向銀行貸款，銀行則是會將交易手續費再移交給 Affirm。

Affirm 作為同時提供消費者和商家兩方服務的借貸平台，除了得以從消費者借貸的原始銀行獲得利息收入，以及使用虛擬信用卡、獲取貸款的手續費外，也從商家收取一定比例的交易手續費。從現有獲利比來看，Affirm 從商家方面收取的手續費，佔總營收50%以上，其次則是借貸的利息收入，約佔30%。

Affirm 經過7輪融資，共籌得16.1億美元，投資者包含 Durable Capital、Thrive、Spark Capital、Wellington、知名創投 Founders Fund，Andreessen Horowitz 等，也包含 Lightspeed、Khosla、Ribbit Capital、Battery、GGV 和開店平台 Shopify 等等。其中提供總額5%以上的投資機構包含新加坡主權財富基金新加坡政府公司 GIC（10.5％），Lightspeed（8.9％），Founders Fund（8.1％）和 Khosla（6.6％）。至於共同創辦人兼 CEO 的 Max Levchin 則擁有13.1％的股份。Affirm 最近在 GIC 和 Durable Capital 帶領下，以每股19.93美元的價格進行了G輪融資。

在「先買後付」領域，Affirm 無疑是美國的領頭羊。但在進入 IPO 階段，上市的估值以及未來獲利成為投資人最關注的問題。Affirm 於2019年的收益為2.6億美元，在截至2020年6月30日的一年中，收益幾乎翻了一倍，增長了92.7％，達到5.1億美元。上漲的趨勢持續至9月30日，共三個月之久。2019年，該時間區段的收入為8790萬美元；到了2020年，增至1.74億美元，增長率為98％。同一期間，Affirm 的年度虧損從1.2億美元減少至1.1億美元。今年截至9月底，Affirm 交易總額年增77％，推動營收年增將近1倍，虧損也較去年度同期縮減一半至1,530萬美元。

針對 IPO 計畫，Affirm 欲仿效同為 Paypal 幫出身的大數據分析公司 Palantir ，將股票分為兩類，A類股票上市，而B類特別股則由 Levchin 持有，目的在於鞏固創辦人的主導權。Affirm 預計在 IPO 當天募資1千萬美元，但實際金額可能增加。本次 IPO 將由摩根士坦利、高盛、Allen & Co.及其他6家機構擔任承銷銀行，基石投資人則包含創投大老 Peter Thiel 的 Founders Fund、新加坡主權財富基金新加坡政府公司（GIC）等。

參考資料：
1. Affirm IPO | S-1 Breakdown
2. The Affirm IPO shows the opportunities and risks of ‘buy now, pay later’
3. Affirm IPO: Date, Price and More for AFRM Stock