從Uber退出東南亞、美團收購摩拜兩大事件，洞見BAT、軟銀的角力與佈局

近期共享經濟最重大兩項併購事件：Uber正式撤出東南亞市場，由競爭對手Grab接手；另一方面，共享單車巨頭摩拜正式由美團點評宣布收購囊中。

Uber和Grab的「策略聯盟」

Grab起步於馬來西亞，成立以來先後在東南亞地區八個國家191個城市提供十種類型的交通運輸服務，包括計程車、專車、共乘、共享單車、電單車等，Grab因熟悉東南亞政府行事作風，因而能有效避免衝突、採用多元且彈性的在地化策略，使其在東南亞地區長驅直入。但Grab的野心並不止步於交通運輸，為拓展公司的營利模式，近期亦進一步發展行動支付GrabPay和美食外送服務GrabFood，以邁向提供全方位電商服務的整合式平台。

長期以來，為打下東南亞這塊超過六億人口的新興市場，Uber和Grab陷入無窮盡的補貼戰。Uber和Grab此次達成協議後，Grab將接管Uber目前於東南亞地區八個市場以及外送服務UberEats，Grab從下一季開始即可藉此拓展期美食外送GrabFood的業務。對於一直忙於籌措募資的Grab而言，獲得Uber的客源以及背後的資源等於如虎添翼。Uber則獲得Grab 27.5%的股權(價值約16億美元)，執行長Dara Khosrowshahi則會加入Grab的董事席位。換言之，表面上是Uber讓出了東南亞市場，但實質經營上雙方更像策略聯盟。

另一方面，軟銀可說是此次Uber和Grab的整併主要幕後推手。軟銀願景基金(SoftBank Vision Fund)於今年一月斥資390億美元收購Uber15%的股份，於此同時，軟銀也是Grab的最大股東。因此此番整併可讓兩家叫車服務公司透過減少競爭而獲益，Grab成功取得市場大餅，Uber原先在去年虧損已高達45億美元。軟銀更要求Uber在明年IPO之前將主要業務核心放在西方市場上，阻止其在亞洲市場的損失。

因此除東南亞市場外，Uber同時也正在和印度叫車服務Ola進行談判，討論合併的可能性。由於Ola在印度市場的市占率較高，因此如此次交易談成，Ola很有可能會取得控制權。由此可知，同時持有Grab、滴滴出行、Ola、99等幾家大廠股份的軟銀很有可能實現其如意算盤，成為叫車服務領域的最大贏家。

美團點評以27億美元收購共享單車龍頭摩拜

美團以35%股權、65%現金全資收購摩拜單車，其中3.2億美元做為未來流動性補充，至此A、B輪投資人以及創始團隊則以7.5億美元股權退出。

共享單車歷經各路玩家攻城掠地、燒錢補貼戰、押金難退、資金緊張等風風雨雨，到陸續退場、行業洗牌，美團的接手讓摩拜賣身落定，但也等同巨頭阿里和騰訊的再次較量。

價格戰打成消耗戰

最初摩拜和ofo對打時深信能以價格戰的方式速戰速決，以為共享單車為日常必備的高頻率消費行為，卻忽略共享單車即掃即用的工具性質，且進入市場的資金和技術門檻都不算高，使先行者和後來競爭者難以形成強而有力的差異化區隔。甚至，如果共享單車價格超出消費者預期，消費者可以自行購車做為替代品迫使產品降價。

共享單車原就有名無實，除市場營銷及人力成本外，尚有固定資產折舊和維護的管理成本，叫車服務滴滴只要停止補貼即可控制成本止血，但停止價格戰卻無法為共享單車快速實現成本控制，反而必須面對其為典型重資本營運的殘酷現實。

摩拜此次董事會之所以通過決議，就是解決至少10億美元巨額債務的當務之急。以摩拜的現況而言，能接手的只有行業巨頭，或三大超級獨角獸，其中只有滴滴和美團的佈局和摩拜的業務有正相關；去年5月美團宣佈損益平衡，帳面資金已達30億美元，去年10月則完成騰訊領投的40億美元募資，投後估值達300億美元，加上業務現金流，如今拿出27億美元現金不成問題。

然而據估，美團如要發展出行業務，至少須花費20至30億美元，因此騰訊背後撐腰的可能性極高。騰訊同時為美團和摩拜的最大股東，其對共享單車的策略思考無疑左右了此次布局。儘管騰訊同時也是滴滴的大股東，但考量到複雜的股東關係，以及日後勢必要和阿里競爭，整合美團發展新零售自然成為他所下的一步關鍵棋。

就在摩拜不斷尋求資金之際，競爭對手ofo顯然情況也不樂觀。ofo於3月剛完成由阿里領投的E輪8.66億美元募資，然而ofo創始人戴威透過動産抵押方式，先後兩次將其資産共享單車作為質押物，換取阿里巴巴共計17.7億元的借款，若扣除這筆借款，ofo此輪實際融資只有5.8億美元。

換言之，共享單車發展迄今已被眾多市場巨頭左右，幾乎每家單車企業背後都站著一家估值百億，甚至千億、萬億美元的股東，因此此次行業整併，實則為巨頭競爭的前哨戰。

共享經濟的熱潮在幾年延燒後，難免步上最後的相互整併，而無論最終市場態勢如何發展，從這次兩大併購交易事件看來，背後的金主無疑是最終贏家。

本文授權自《FINDIT》，編譯綜整：楊孟芯

資料來源：TechinAsia(1)、TechinAsia(2)、TravelDaily(1)、TravelDaily(2)、新芽、
36氪(1)、36氪(2)、The Economist