美國科技圈可能存在非理性投資，1/3獨角獸估值灌水

路透社日前援引美國未上市企業股票交易平台SharesPost Inc台北時間週三發佈的報告稱，在已經取得「獨角獸」地位的美國私營科技企業中，有近三分之一企業的估值最終會跌至10億美元以內。

SharesPost Inc是一個專注於投資未上市企業的私募股權交易平台，該公司所發佈的報告會對獨角獸企業市場進行詳盡的數據分析，其中包括獨角獸企業的建立過程以及對最終有多少公司能存活下來的預測。而所謂的「獨角獸」企業指的是那些獲得創投支持，且在私募市場擁有至少10億美元估值的新創公司。

SharesPost Inc在報告中強調，創投市場的快速發展在過去數年為獨角獸企業的湧現提供了充足的資金支持。但與此同時，由於目前投資者中可能存在的非理性投資情況，許多所謂「獨角獸」企業的高估值現狀可能並不真實。

就全球範圍而言，目前大約總共擁有170家獨角獸企業，他們的總估值超過了6000億美元。而在2013年，也就是「獨角獸」這個詞剛剛進入矽谷投資人士的視野時，全球總計只有39家獨角獸企業，當時的總估值為1000億美元。

SharesPost Inc報告指出， 在美國地區的90家科技獨角獸企業中，有30%的企業會選擇上市或者以更低估值被其他企業所收購 。而且，在1995年至2010年期間獲得投資的企業中，只有大約1-2%成功完成了規模達到10億美元級別的IPO或者被成功收購。

對此，SharesPost Inc董事總經理羅希特-庫爾卡尼(Rohit Kulkarni)表示，「假設創業投資以1.5%的平均成功率計算，當他們在退出投資時，有接近30家美國獨角獸的估值將低於10億美元。」

儘管如今獨角獸企業的成功率幾乎依然和20年前相當，但他們背後的創業投資機構卻因此而賺的更多，這主要是原因是他們大都大幅加快了自己的投資步伐。

此外，該報告還指出了科技公司IPO市場近期疲軟的一個原因，那就是 如今獨角獸企業的平均年齡超過7歲，啟動IPO時候的年齡則平均達到了10或11歲，這一數字遠遠超過了網路泡沫時代的平均值。 但SharesPostInc相信，IPO市場預計會在未來兩至三個季度內重新回暖。

同去年相比，今年的獨角獸公司數量已經出現了明顯下滑。但SharesPost Inc的報告內容指出，今年創投的撤資情況並不像許多人想像中那麼嚴重，因為截至目前有19家公司獲得了10億美元以上的估值，這一數字和2014年同期相當。

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