分紅費用化副作用

ＩＣ設計、軟體兩大次產業的公司多仰賴員工的技術與創意，長期以來，員工的平均薪水也比較高。在台灣，ＩＣ設計公司的家數遠多過軟體公司，所以這波員工分紅費用化，主要討論都是對ＩＣ設計公司的影響。

外資持股高的公司影響較小

從外資法人的觀點來看，對外資高持股比例的公司影響較小。有在海外發行ＡＤＲ（美國存託憑證）、ＧＤＲ（全球存託憑證）的公司，本來就有另外一套依循國際標準的財報。另外，外資持股比例在五成以上的公司，在外資的要求下，普遍也有編列相關項目，分紅費用化對這些公司的股價衝擊有限，外資持股這麼高，也是因為看好未來成長潛力，屬於長期投資。

外資持股比例未滿五成的公司，影響會比較大。因為這些公司過去普遍只有符合台灣股市標準的財報，在新制度實施之後，員工分紅的費用會第一次攤開來被檢視，對獲利稀釋的程度如何？不確定性比較高。而投資這些公司的外資，也多以短期投資為多，對市場短期的變化會比較敏感。

股市投資其實最怕「不確定」，現在就是這樣的氣氛。因為還沒到最後公布的期限，所以外資會比較保守，各家公司的攤提費用占獲利比例都會不同，現在預估大約在三成左右。若到時比例比三成低，對個股反而是利多，相反則是利空。從現在一直到第四季結束，由分紅費用化造成的不確定因素，預計還是會對股價有所影響。