數位相機成長率逾68%

暑假期間的台股表現，就如同炎熱的氣候般熱浪滾滾，在大盤指數挑戰5800點的戲碼外，大立光電與聯發科之間的股王爭霸，更是讓投資人津津樂道。
8月27日，大立光電強勢開盤跳空上漲14元，盤中一度以344元價位超越聯發科（2454）成為新股王；9月初，大立光電又再度於盤中站上400元關卡，而同樣生產光學鏡頭的今國光學（6209）也以160元創下上櫃以來股價新高，而普立爾（2394）也創下91年6月底以來股價新高。
這波連動上攻的盤勢，使得數位相機概念股成為電子股中最亮眼的產業族群。 熱賣！

**來自於技術提昇與價格下滑

**「這波股價的推升，來自消費市場的大熱賣，」大華證券研究發展部協理蔡仲宗觀察。
去年全球數位相機總出貨量為2650萬台，年初時，各家研究單位預估，2003年的出貨量可達3200萬台，成長率約為20%，「沒想到各家一直上調出貨量，今年全年應該會有68%的成長，」蔡仲宗說。相較於其他資訊產品都是逐季成長的狀況，數位相機市場的爆發力，的確出乎意料之外。
「畫素提升、價格下降，造成換機風潮，是主要推動力量，」拓墣產業研究所研究員楊勝帆分析。
畫素提升的一個重要關鍵，在於數位相機中最重要的零組件CMOS感測器技術的突破。過去CMOS晶片受限於生產良率的問題，多半只能供應100萬畫素以下的產品，但自今年開始，CMOS目前已可支援200萬畫素的機種，300萬畫素的產品也在準備當中，在品質上相去不遠、成本卻便宜10%～15%的情況下，讓廠商在光感測元件的掌握度上，有較大的空間與彈性。
以自有品牌「AIPTEK」為產品主力的天瀚科技，總經理王明松則指出，由於300萬畫素的沖印品質與沖洗費用，已經可以跟傳統底片的水準不相上下，更是讓數位相機一舉跨越「數位」界線，變身消費性產品的另一關鍵因素。
觀察美日大廠在上半年推出的新品，300萬畫素以上的機種達47種，200～300萬僅5種，更不用說200萬畫素以下的產品。資策會市場情報中心資料顯示，2003年300萬畫素占整體出貨比例，將進一步由28.4%提昇至32.5％，而200萬畫素的產品，則由34.4％降為25.7%。 競逐的廠商一多，自然就促使價格快速下滑。以300萬畫素搭配3倍光學變焦的機種為例，價格從年初平均500美元，年中時已降至400美元，降幅達20%，「從整體買氣來看，今年市場衝刺的重點，除了購買第一部數位相機，購買第二台的換機需求更是值得注意的現象，」楊勝帆指出。

**搶錢！ PC大廠垂涎市場大餅

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不只是傳統相機大廠積極經營數位相機市場，像是蘋果電腦、戴爾電腦、捷威電腦（Gateway），也都表明了跨足數位相機的興趣。8月初，惠普執行長菲奧莉娜親自宣布轉向消費性電子市場的「大霹靂」計畫中，數位相機就是其中的重點產品。菲奧莉娜指出，「普及的速度還是太慢了。」事實上，惠普經營數位相機市場早有一段時日，而與過去訴求最大的不同點在於，要降低數位相機與PC的依存關係，她表示，包括操作方式、價格、功能，都還有很大的改善空間。
別看數位相機體積不大，精密與複雜程度不輸給一台PC。因此除了整機產品大有商機外，當然也帶動了核心元件如鏡頭組（Lens）、光感測器（CCD/CMOS）、晶片組、液晶面板等零組件的成長。
在這些零組件之中，除了CCD之外，台灣都有業者投入。例如友達所供應的中小尺寸面板，全球市占率就有20%，僅次於ST-LCD這家公司的22%。再以光學族群為例，亞洲光學上半年營收就較去年同期成長了68%，而大立光電上半年稅後淨利也有70%的成長。

**機會！ 高品質零組件完備供應鏈

**「接下來看的，就是半導體的發展，」蔡仲宗指出。
2002年數位相機的半導體需求量為24億美元，占整體2%，其中包括了CCD/CMOS影像感測器、快閃記憶體（Flash）、特殊應用IC（ASICs），和數位訊號處理晶片（DSP），以及周邊相關的IC等，預估2003年將繼續成長約25%，成為半導體成長的一股新動力。
以凌陽科技為例，今年上半年出貨給數位相機使用的後段晶片，就占了總營收的20%，「我們相信，『影像力』將會主導接下來資訊產業的發展，」凌陽科技總經理陳陽成指出，在光學鏡片上，已有亞光及大立等公司投入；晶片方面，還需要努力，但憑著台灣在半導體業的基礎，只要將CMOS推進到300萬，台灣就很有競爭力。
「台灣零組件廠商的實力已經不輸日本公司，開始有能力切入中高階市場，」王明松強調。
在天瀚所採用的零組件，已有不小的比例來自台灣的業者，就整體供應鏈的成熟度來看，台灣跟日本的差距已經越來越小。
過去，台灣雖有能力生產數位相機，但多半集中在100萬～200萬畫素的中低階機種，但今年的情況已有改觀。普立爾在8月份推出國產第一台全中文介面、500萬畫素的機種，普立爾發言人謝祖葳表示，由於數位相機競爭激烈，且相對忠誠度高，所以必須朝向高單價路線經營數位相機市場，為公司創造更高毛利。他也透露，日系大廠已經開始丟出小量高階訂單給台灣業者。

**商機！ 照相手機是下一個明日之星

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然而，業者也深知，目前數位相機所需的CCD或是鏡頭組設計，許多專利還是握在日本手中，例如是變焦鏡頭組，沒有一定的光學經驗，很難掌握其精髓。
因此，業者雖然看好整體數位相機的發展，但重點其實開始轉移到照相手機的市場。根據英國市調公司ARC Group研究報告顯示，今年照相手機的出貨量可達5500萬隻，而包括諾基亞及三星方面也都宣稱，照相手機將會取代數位相機的市場。
近期大立光電、亞洲光學兩者不約而同地宣布擴張計劃，為的就是因應照相手機的需求。大立光電將於蘇州成立轉投資公司，而亞洲光學則是取得82.5%的股權，入主台灣理光公司，以便快速取得照相手機所需的塑膠鏡片產能。大立光電董事長林耀英預估，明年全球照相手機的量將可望達1.5億支規模。
這把影像烈火會燒到何時？先問一下自己想不想再換一台數位相機吧！

挑戰股王寶座的大立光電
位在台中工業區的大立光電，去年以205元史上第三高的承銷價上櫃（第一高為廣達的375，第二高為聯發科的278元），今年又一度以400元價位站上台股股王寶座，投資人都很好奇，到底大立光電有何能耐？
成立至今已23年的大立光電，主要生產光學鏡片、光學鏡頭等零組件，創辦人也是現任董事長林耀英回憶，早年聚集在台中的傳統相機工廠或零組件廠，都是佳能（Canon）等日系公司為主，當年只有一家台灣本土鏡片廠，他認為台灣未來承接日本廠商技術的機會很大，於是找來了曾是德商保勝的同事陳世卿，開始大立光電創業第一步。
「一開始，我們根本不知道business在哪裡，」林耀英說，公司起初靠著提供相機維修、替換鏡片的微薄生意糊口，而他自己則勤於拜訪台中地區大大小小的相機廠，尋找商機，而個性較內斂的陳世卿就「看家留守」，專攻鏡片研磨與光學研發設計。
大立拿到的第一筆訂單，來自全友掃瞄器的光學鏡頭，但更大轉折點在1987年。當時普立爾董事長黃震智建議國內業者，發展塑膠鏡片，以應付相機輕薄短小的趨勢，結果只有大立一家認同，並順利生產。就是這個決定，拉開了大立光電與競爭者的距離，特別是今年業績的高成長，照相手機功不可沒，大立光電預估今年全年手機鏡頭出貨量將超過1000萬組。
為解決產能滿載的狀況，大立光電已在台中科學園區申請了近萬坪的土地，準備興建廠房，作為塑膠鏡片的基地，而在廣州東莞，將投入10億資金擴充玻璃鏡片生產及裝配工作，另外8月底的董事會中也決議投資500萬美元，在蘇州成立轉投資公司，以便就近服務客戶。
把鏡片當作鑽石般磨鍊的大立光電，正在發出動人的光芒。