a16z遭司法部盯上，調查已持續近1年
矽谷知名創投Andreessen Horowitz（a16z）正面臨美國司法部反壟斷調查。根據外媒報導，美國司法部正在調查a16z合夥人出任旗下多家投資企業董事的安排，是否違反美國《克萊頓法》（Clayton Act）第8條禁止競爭企業出現「董事交叉任職」（interlocking directorates）的規定。這項調查據報已進行接近1年，目前尚未提出正式指控，最終也可能在沒有採取執法行動的情況下結案。
調查焦點集中在資料與AI產業。a16z共同創辦人Ben Horowitz擔任資料與AI公司Databricks董事，另一名普通合夥人Martin Casado則擔任資料整合平台Fivetran董事，而a16z同時投資這兩家公司。司法部正在檢視兩家公司業務逐漸重疊後，相關董事席次是否構成反壟斷法所禁止的交叉任職。
大型創投基金經常同時投資數十甚至數百家科技新創，而新創公司的產品與商業模式也會隨著成長持續調整。原先位於不同市場的企業，經過數年發展後可能逐漸成為直接競爭對手，也讓投資機構如何管理董事席次與潛在利益衝突受到更多關注。
Databricks與Fivetran業務重疊，董事席次成調查核心
Databricks主要提供資料分析、資料工程與AI基礎設施服務，Fivetran則以自動化資料整合與資料管線服務聞名。隨著企業AI與資料基礎設施市場快速發展，兩家公司涵蓋的產品與客戶需求逐漸出現重疊，也讓a16z在雙方董事會中的角色受到司法部關注。
《克萊頓法》第8條主要限制同一人士同時擔任競爭企業的董事或高階主管，並設有部分例外條件。相關規範主要用於降低競爭對手透過共同董事取得彼此敏感資訊或進行協調的可能性。競爭企業共享董事席次，也可能增加交換競爭敏感資訊與協同行動的風險。
a16z的情況涉及兩名不同合夥人：Horowitz與Casado分別代表同一家創投機構進入Databricks與Fivetran董事會，因此司法部如何解讀第8條對投資機構及其不同代表人的適用範圍，可能成為這次調查的重要法律問題。
美國司法部曾要求多家投資機構解除董事交叉任職
美國司法部近年已加強執行《克萊頓法》第8條。2022年，司法部曾因潛在違法的董事交叉任職問題，促使7名董事辭去5家公司的董事職位，涉及ZoomInfo、Redwire、Udemy、SolarWinds等企業。
2023年，司法部又推動另一波執法行動，其中包括投資機構Thoma Bravo派出的不同代表分別進入N-able、Dynatrace與SolarWinds董事會。司法部介入後，多名相關董事退出職位，顯示監管機關的關注範圍可能涵蓋投資機構透過不同代表掌握競爭企業董事席次的情況。
創投基金通常會透過董事席次協助被投資公司制定策略、招募高階主管、募資與拓展業務，因此董事會參與一直是矽谷創投模式的重要環節。董事也能接觸公司營運、產品規劃、客戶與財務等敏感資訊，當同一家創投同時投資業務逐漸形成競爭關係的企業，潛在利益衝突也會更加明顯。
調查結果恐改變矽谷創投參與新創治理方式
目前美國司法部尚未正式確認針對a16z採取執法行動，a16z也尚未被認定違反反壟斷法。案件後續可能出現調整董事席次、相關董事主動辭職或司法部結束調查等不同結果。
這起調查的影響可能延伸至整個創投產業。大型創投基金近年積極布局AI、雲端運算、金融科技與加密貨幣等產業，同一基金投資多家產品相近的新創已相當常見。部分彼此競爭的科技企業也可能擁有相同投資人，但單純持股與實際進入董事會，在治理權限及資訊取得程度方面存在明顯差異。
若司法部進一步擴大《克萊頓法》第8條對創投機構的適用範圍，創投未來可能需要更頻繁檢查旗下投資組合之間的競爭關係。當被投資企業業務開始重疊，也可能需要重新評估或調整董事席次。
對a16z這類橫跨AI、加密貨幣、金融科技與企業軟體的大型創投而言，投資組合規模越大，旗下企業彼此形成競爭關係的機率也隨之增加。如何管理董事席次、敏感資訊與潛在利益衝突，可能逐漸成為大型創投機構的重要治理課題。
本文授權轉載自《加密城市》｜作者：Kurumi｜原文標題：美國司法部調查a16z！疑違反「反壟斷法」，同時出任競爭對手董事
