打著蘋果光，致伸再度登台
曾被私募基金購併而下市，2012年再度上市，成為唯一下市又成功上市的公司。致伸科技打著「被低估的蘋果概念股」旗號，是如何重新獲得法人關注？
搭上9月熱烘烘的iPhone 5狂潮，台股也將增添一名蘋果生力軍，那就是在2007年因被私募基金購併而下市的致伸科技。在經過幾年的內部改造之後，致伸預計9月底即將再度在台股復出，成為台灣唯一下市後又成功上市的公司。
創立於1984年的致伸，以往的主力產品包括掃描機、打印機、MP3播放機及其他電腦周邊商品。2007年時經營團隊引進私募基金，以每股高於當時股價的18元進行股權收購，總交易金額達新台幣86億元。下市後，當時的管理團隊都獲得留任。目前私募基金持股比例已自2007年的70％降至41％。
「那時我們剛結束一些產品線，包括數位相機和投影機，」致伸科技總經理楊海宏談起當時下市的情況時表示，雖然致伸在投資新技術方面一直都很積極，但這兩項產品的銷售結果卻不如預期。「我們認為產業還大有可為，但公司顯然需要經過一些重新聚焦，找到對的方向，所以我們想要等體質調整好之後再出發。」
原本以ODM****為主的致伸，在評估市場趨勢後，認為如果公司要繼續成長需要一些其他的助力，所以決定在接下來幾年內，在EMS****上做較大的擴充，以擴大經濟規模。
從產品和商業模式下手
在2007年到2012年這六年內，致伸將原本80％的ODM與20％的EMS商業模式，變成如今的各半，「ODM讓我們扎根在技術，EMS則為我們帶來一定的規模，相近的比例讓我們在技術和規模上能取得平衡。」而在這個過程中，致伸也成功開發了一些大客戶，促使公司的營業額從100多億變成400多億元，成長達三倍之多，並且在金融風暴期間，營收還逆勢成長了三成。
另外在商品方面，除了結束一些不賺錢的產品線，致伸也陸續開發新的產品，包括高階相機模組、觸控技術研發，還有投資高階印表機等，「我們在產品的開發上有一些變化，一方面是從我們原有的產品線延伸，另一方面則是發掘市場上的機會，」楊海宏說，當初就是看到內建式相機模組在手機裝置有發展機會，再從這樣的市場區隔聚焦到高階相機模組領域。
「其實我們是台灣最早做手機外接相機的公司，11年前我們也是唯一一家同時供應諾基亞和摩托羅拉的公司。後來手機相機很快從外接轉到內建，我們那時覺得內建的CSP技術並不高，所以選擇轉往高畫數的相機。當時我們的確是已在一個市場裡做了一些投資，等機會來時，我們是準備好的。」而楊海宏口中的這個機會，正是蘋果。
談起蘋果，楊海宏有許多的故事可以講，因為他正是當年為致伸拿下蘋果訂單的大功臣，「我在致伸是從品管工程師做起，1993年時開始拿著行李箱出國跑業務，從美國跑到加拿大，從東岸跑到西岸，最長的一次就這樣跑了一個月，」楊海宏說，當時的經驗對他而言是很好的體驗，後來能讓蘋果這個美國客戶買單，多少也跟當時出差的經驗有關。
「這個客戶跟其他的客戶一樣，一開始也是一點點做起來的。客戶會問：為什麼我要給你這個生意？因為我在美國生活過，所以講的話也比較能跟他們在同一個波長上，有比較良好的溝通，」楊海宏說，在拿到訂單之前，他與蘋果接觸已有七年的時間，剛開始機會並不存在，因為蘋果有很多供應商，但他仍與蘋果維持一定的關係。
直到2005年某一天，蘋果告訴他它們想做些新的嘗試，問致伸有沒有興趣，「你要想，在同等的競爭條件下，為何客戶要選擇你而不是其他人，絕對不是一個第一印象的東西，是持之以恆，一次又一次超過客戶的需求。」最後致伸成功獲得蘋果訂單，也為如今的重新上市增添了更多的話題性。
看好數位家庭潛力
蘋果目前是致伸最大的客戶，供應蘋果多項產品，包括相機模組、滑鼠、鍵盤及筆電觸控板等，是台灣除了鴻海之外，唯二提供蘋果相機模組的廠商，來自蘋果的營收占總收入逾五成。另外包括宏達電、諾基亞與摩托羅拉等國際大廠，也都是致伸的客戶。
元大投顧認為，致伸是遭到忽略的蘋果題材股，因為其相機模組業務深具成長潛力。根據IDC預估，500萬畫素以上相機模組的滲透率，在2010至2012年間將由46％增加至63％。元大預估致伸今年的EPS約為3元，隨著普及率日漸攀升，致伸將享有更高的平均售價及毛利。
因為預期以個人為中心及以辦公室為中心的生活方式，未來都會轉移到家庭，致伸也看好數位家庭的應用，產品線已從原本的電腦、行動裝置、智慧型手機，拓展到智慧家庭，包括人機介面與藍牙、Wi-Fi與3G等無線產品，都是致伸未來要積極發展的新產品線。2011致伸的產品仍以PC周邊與行動裝置零組件為主，但今年第四季開始到明年，新的數位家庭產品就會開始出貨。
「我們這幾年對於開發產品有比較大的目標，第一要對公司有每年兩位數的成長貢獻，第二要優於整體公司的毛利，所以我們認為新產品將成為明年很大的成長動力，」楊海宏說：「我們並不是亂槍打鳥，我們還是從核心能力去伸展業務，這在現今這個大環境中是很必要的。而且我們累積了那麼多年的經驗和能力，未來在市場上還大有可為。」
致伸科技 Profile
●成立時間：2006年3月（原致伸於2007年底跟鴻傳科技合併後，鴻傳為存續公司。鴻傳於2008年更名為致伸科技股份有限公司，故此處為原鴻傳、現致伸的成立日期）
●股市代碼：4915
●主要業務：PC周邊47％、行動裝置零組件37％、事務機16％
●董事長：梁立省
●總經理：楊海宏
資料來源《數位時代No.220》
