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大麻合法化引爆商機!盤點市值超過50億美元的大麻公司

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2018年是工業大麻大爆發的一年,截至目前,全球已有超40個國家宣佈醫用大麻合法。可口可樂、百威、諾華、沃爾瑪等產業巨頭紛紛入局,預計到2025年全球大麻產業將達到250億美元。據匯眾研究院統計,目前全球市值超過10億美元的大麻上市公司已有十四家,其中5家市值已達50億美元。

Canopy Growth——市值最大的大麻公司

Canopy Growth
Canopy Growth

Canopy Growth市值達166億美元,目前已經在全球13個國家開展業務,擁有440萬平方英尺的種植面積,大麻年產達5萬公斤,可謂是全球大麻產業龍頭

除了在本土加拿大擴張勢力,Canopy Growth趁著美國大麻合法化的東風,加快佈局美國市場。該公司是首家在納斯達克上市的加拿大大麻公司,其對美國市場的重視程度和敏銳程度可見一斑

2018年8月Canopy Growth獲得了酒業巨頭星座品牌40億美元的股權投資,建設五條裝瓶生產線,用於生產無酒精大麻飲料,大量現金用於研發、生產和銷售。雖然Canopy Growth的產品不是最早登陸美國市場的,但完備的生產線、強強聯手的合作、充足的資金為Canopy Growth覆蓋美國市場打下堅實的基礎。

今年1月份獲得紐約大麻生產加工許可證後,公司斥資1.5億美元在紐約建設生產線。4月份公司宣佈將以約34億美元的價格收購美國大麻營運商Acreage Holdings,進一步深耕美國市場。

Aurora——年產最高的大麻公司

Aurora
Aurora

市值92億美元的Aurora是目前全球影響力最大的大麻公司,年產量達7萬公斤,擁有16家全資子公司,生產線遍佈全球24個國家。近兩年Aurora在歐洲和加拿大完成了約15次併購,擁有歐洲最大的大麻生產商Agropro,其CBD油暢銷歐洲醫用大麻市場

相較於歐洲市場的大刀闊斧,Aurora對美國市場卻十分保守,並沒有進軍美國的戰略,公司執行長TerryBooth曾表示,仍在等待合適的時機進入美國市場,這一點已落後於其他市場的參與者,可能會被對手占盡先機。

Aurora並不像Canopy Growth那樣擁有主要股權合作夥伴,這導致公司的現金儲備不足。2018年底,Aurora只有約6680萬美元的現金,相較於Canopy Growth的37億美元現金儲備,可以說是捉襟見肘,這迫使其必須通過承擔更多債務或發行新股來籌集資金。

Cronos Group——大麻產業的前瞻者

Cronos Group
Cronos Group

Cronos Group市值達55億美元,雖位列排行榜第三位,但年產僅有1萬公斤。相比之下,年產量並不具競爭力,公司也並未把產能作為重心。執行長Mike Gorenstein曾表示,Cronos 將放眼未來,專注於有長期價值的領域,研發新的大麻產品。據瞭解該公司正在進行基因工程研究,欲利用酵母菌生產大麻素,這一研究將打破目前大麻產業格局

合作方面,2018年12月,Cronos獲得了萬寶路生產商奧馳亞18億美元的股權投資。這筆投資不僅僅代表著充足的現金,公司也將會獲得奧馳亞在專業知識和市場拓展等方面的指導。

2019年4月Cronos發佈第一季度財報,引起了市場的不滿情緒。淨利潤同比成長120%但遠未達到分析師預期,營運費同比成長316%,公司也公開表示2019年的攤銷前利潤很可能下降。雖然獲得了奧馳亞18億美元的投資,但這些不利因素仍然導致Cronos股價在不斷下跌。

GW製藥——醫用大麻領航者

GW製藥
GW製藥

與以上三家大麻公司不同,GW製藥專注於開發和銷售大麻處方藥。2018年6月公司的重磅藥物Epidiolex在美國獲批上市,用於治療兩種罕見類型的癲癇病,該產品是第一個獲得FDA批准的大麻藥物,被評為2018年十大重磅藥物之一。財報顯示,2019 Q1公司業績高達3925萬美元,環比成長近6倍,其中Epidiolex銷售額高達3470萬美元,占總營收的88%,Epidiolex將成為GW製藥的王牌產品,在大麻產業和製藥產業為公司帶來持續效益。

目前GW製藥的大麻素藥物Sativex已在25個國家獲批上市,用於緩解多發性硬化症,正在美國進行三期臨床試驗,且近期披露的資料也表示一切順利,有望獲得FDA批准。除了這兩款重磅藥物,公司還擁有幾款在研大麻素新藥,用於治療癲癇、自閉症和膠質母細胞瘤等疾病,這些在研藥同樣值得期待。

隨著大麻產業的解禁和研究的深入,大麻素的醫用價值日益凸顯。GW製藥作為大麻素醫藥領導者有望佔領產業制高點

Tilray——大麻領域的野心家

Tilray
Tilray

與其他產業巨頭的廣泛合作是Tilray最大的競爭優勢。目前,Tilray的合作涉及醫療、飲料、分銷等多個方面:與醫藥巨頭諾華合作開發的醫用大麻產品已銷往全球至少六個國家;與啤酒巨頭百威研發非酒精大麻飲料;與零售公司沃爾瑪、梅西百貨和Authentic簽訂零售協議,獲得強大的銷售管道

除了廣泛的合作,Tilray正通過併購大舉進軍美國市場。2019年2月,公司以3.18億美元收購全球最大的大麻食品生產商之一Manitoba Harvest,該公司在北美有16000多家商店銷售,其中約13000家在美國,這些門市將為Tilray在美國的擴張開闢道路。

Tilray目前市值接近50億美元,估值為68億美元,股票的歷史本益比為157倍。公司雖然有九類產品,但大麻年產量僅為2萬公斤,產能有限,想要達到公司CEO Kennedy預期的1000億美元市值還需努力。

本文授權轉載自《36氪》,作者:匯眾醫療

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