YC 2027冬季投資清單出爐：政府成為AI新客戶，還要找懂機器又懂錢的金融新創

矽谷知名加速器Y Combinator（YC）公佈了最新一期的「Request for Startups（RFS）Winter 2027」清單，並在開頭直接定義了這期的招募重點：AI最大的瓶頸，正在移到模型之外。

YC每一季都會透過RFS，列出他們希望創業者去解決的題目，這份清單也被視為矽谷資金流向的風向球。YC表示，他們看好新一波新創打造硬體、基礎設施、金融系統與專用軟體，把AI帶進真實經濟，範圍從工廠、資料中心一路延伸到政府與太空。

YC現在一年招收春、夏、秋、冬四個梯次，每個梯次開始前幾個月就會開放申請並公布RFS。2027年冬季梯次預計在2027年1月於舊金山開始，因此現在這份RFS以「2027冬季」命名。

「硬科技」領域，已經連續三季出現在清單上，但是細節仍有所不同。

夏季的硬體供應鏈、太空電子元件與太空工業，以及秋季的海上運算，問的多半是新技術能不能做出來；這一季的問題更接近採購部門的日常：零件買不到、材料只有一座工廠在做、設備要等3年，買設備的錢也不知道去哪裡借。

趨勢一：AI卡在變壓器與稀土磁鐵

資料中心是這一季最核心的題目。YC合夥人Jared Friedman指出，AI資料中心的建設是美國史上規模最大的資本投資計畫，比鐵路、州際公路與曼哈頓計畫加起來還大。GPU、電力與電工短缺已經人盡皆知，但還有許多不明顯的瓶頸：大型電力變壓器的交期長達3年，開關設備、斷路器與液冷設備全部售罄，連變壓器鐵芯使用的取向電工鋼，全美國的本土產能並無法跟上需求。

機器人面臨類似的處境。

YC合夥人Diana Hu認為，最好的機器人基礎模型進步飛快，所以瓶頸正在移向硬體。美國2025年新裝設3萬8,400台工業機器人，成長12%，但多數仍從日本與歐洲進口，就算在美國組裝，也可能仰賴中國製造的磁鐵。2024年中國生產全球94%的燒結稀土磁鐵，2025年4月中國限制出口後，部分車廠被迫減產。

而且最新的政策更加劇了這個局面。Diana Hu提到，美國聯邦通訊委員會（FCC）今年7月起停止核准新型號的聯網移動機器人，除非在美國製造或取得豁免；要算是美國製造，國產零件成本占比必須超過65%，2029年再提高到75%。

「靠進口零件組裝是達不到的。」她說，因此YC想投資的範圍一路往上游延伸：稀土磁鐵、馬達、諧波減速機、編碼器、力感測器、夾爪、晶片、電池組，以及製造這些零件的機器。

趨勢二：政府從出題者變成客戶

秋季清單裡，政府的角色是出題者，由陸軍部長Daniel Driscoll親自向創業者喊話。這一季，政府變成了客戶，而且YC鎖定的是民生行政。

YC合夥人Gustaf Alströmer一口氣寫了兩題。第一題是「AI市政廳」：在美國想蓋房子或開店，都得先拿到市政府許可，填表、圖面審查、現場檢查加起來要等上好幾個月，有些城市拿到建照的時間比蓋房子還久。市府人員每天埋首比對圖面與法規、核對申請案與分區規定、來回退件修正，Gustaf Alströmer認為這些工作AI都做得到。

他舉一個例子：如果全美建照審核時間縮短到現在的10%，美國各城市每年可以多收160億美元（約新台幣5,190億元）稅收。每多等一個月，建案成本就更高，而每棟新建築都會繳上數十年的房屋稅。全美有1.9萬個城市，幾乎都還在用人工處理這些業務，YC希望新創從建照切入，再擴及311市民服務熱線、公共紀錄、執照核發與檢查。

Gustaf Alströmer表示，傳統觀念認為軟體很難賣給政府，過去確實如此，現在情況已經改變；YC投資了好幾家向政府銷售AI的公司，其中幾家的成長速度，比YC見過的幾乎任何公司都快。

趨勢三：把目光重新放回金融創新

至於Gustaf Alströmer出的第二題，則是「政府福利版Plaid」。

Plaid是串接銀行帳戶的金融科技基礎設施，在它出現之前，每個金融科技App都得自己一家家串接銀行；有了Plaid之後，使用者只要在App裡點一下，就能連結自己的銀行帳戶。

Gustaf Alströmer指出，美國民眾申請政府福利時，必須反覆證明收入、同住家人與居住地，每個計畫、每次續辦都要重來一次，各機關的系統互不共享資料，常有人因為少一份文件就被拒絕，公務員則得手動核對薪資單。

YC要的是在民眾同意下，直接從源頭調出經過驗證的收入、稅務與居住紀錄，一次送進所有計畫，「驗證一次，到處申請」。

除了政府福利，YC也期待民間產業出現新的金融服務。

YC合夥人Brad Flora表示，軟體創業成本很低，機器人、GPU叢集與資料中心等硬體設備，卻必須先砸下大筆資金購買鋼材與矽晶，然而相應的資金工具大多還不存在。

現在銀行評估一台機器人的方式，跟評估一台堆高機差不多；YC投資的創辦人已經開始自己發明金融工具，例如專門放款給每台年賺50萬美元（約新台幣1,600萬元）機器人的貸款機構，以及GPU算力的賣權（put options）。

Brad Flora指出，從鐵路、電力到電信，每一波大型建設都會同時催生大型金融公司，YC想找的是替實體AI經濟打造放款、租賃、證券化與避險工具的創辦人。

「如果你同時懂機器和錢，我們很想跟你聊聊。」他寫道。

趨勢四：企業想要自己的AI，也想讓員工變專家

現在大多數公司用AI，就像在租房子：把問題丟給大型AI實驗室的模型，拿回答案，按用量付錢。但是YC認為未來企業會需要擁有自己的AI，甚至像是國防承包商、銀行、醫院與核電廠等機構，更是不能將資料上雲。

YC合夥人Jon Xu認為，過去用租的之所以划算，是因為大廠的模型遙遙領先。然而現在開放權重（open-weight）模型已經能和頂尖模型一較高下，企業開始想用自己的資料改進模型、放在自己的機器上執行。

這時候困難就來了：要有人把公司的工作流程和專業知識，整理成模型學得會的資料。

YC合夥人Diana Hu也看好「專科模型」：替製造、能源、生物等單一領域打造的模型，準確度跟通用大模型一樣好，運算成本卻低好幾個數量級。

最後一題則把焦點從模型拉回人身上，也是相當有趣的一個題目，Brad Flora將此稱為「時薪15美元的專家」。這個意思就是，讓沒有證照的一般員工，在AI輔助下處理稅務、保險理賠、移民文件這類原本需要專家的工作。夏季RFS的「AI原生服務公司」是用AI取代人力，這一題則是用AI讓時薪15美元（約新台幣490元）的員工升級成專家。

2027冬季YC RFS完整11題清單

資料來源：Y Combinator