短期內並無回台上市打算！Gogoro Q1淨虧損逾5.6億元，電池交換表現穩定

台灣電動機車龍頭品牌Gogoro 5月8日晚間發布2025年第一季度財報，當季營收6,360萬美元，同比下降8.7%，Q1單季淨虧損為1,860萬美元（約新台幣5.64億元），較去年同期多虧損550萬美元 ，單季毛利率為4.9%，低於去年同期的6.4%，原因在於近期升級電池組的數量龐大。

關於市場盛傳Gogoro「已準備自那斯達克下市，並考慮回台上市」說法。睿能創意官方5月9日回覆《數位時代》， 「Gogoro四月底向那斯達克提交轉板申請後，日前已經獲得那斯達克通過。」

與此同時， 「轉板不會影響其營運與股東權益，並且將繼續維持上市資格，正常進行交易。」 換言之，短期內並無回台上市打算。

Gogoro代理執行長姜家煒在財報發布後的法人電話會議中表示， 「最能描述我們過去兩個季度努力的詞是『專注』。」 表示Gogoro正全力聚焦於提高營運效率與實現長期盈利，特別是在Gogoro Network電池交換平台的經營上，已經逐步看見成效，儘管當季營收年減 8.7%，但其中電池交換服務營收卻逆勢成長增長6.2%。

根據Gogoro最新財報，第ㄧ季車輛及其他硬體銷售營收為2,910萬美元，同比下降21.8%。Gogoro分析，主要是由於預期車輛的延遲推出，銷售額將轉移到後續的季度；同時與Gogoro快速服務中心銷售配件和零件以及進行維護相關的銷售收入減少130萬美元，以及PBGN合作夥伴和海外業務相關的銷售收入減少230萬美元。

Gogoro Network訂閱模式表現穩定

而第一季電池更換服務營收為為3,450萬美元（約新台幣10.4億元），同比增長6.2%，主要歸因於Gogoro用戶群較去年同期擴大以及用戶的留存率較高。Gogoro統計，截至第一季度末的總訂閱使用者64.4萬名，比去年同期末的59.5萬名訂閱用戶成長8%。

「我們的使用者保留率很高，這代表我們不只是在賣電池，而是在建立一個長期可用的服務平台。」Gogoro財務長Bruce Aitken在法人電話會議中上指出，為了強化換電平台效能，Gogoro表示持續進行電池升級計畫，延長電池壽命與提升資源使用效率，並以更高密度的換電站建置支援用戶需求。

而在面對電池組老化的挑戰，Gogoro在財報內表示，採取預先升級的策略，在2025年內將持續進行一次性電池升級計畫，目的是讓同一組電池可延長至多用途的服務週期。雖然短期內導致毛利率下降至4.9%，但非IFRS毛利率仍穩定於18.2%，顯示出升級後的能源網路效率改善已開始帶來正面效益。「我們優先考量的是長期資源運用效率，而不是單一季度的利潤表現。」姜家煒表示。

營運重整與成本控管：Gogoro財務自救之路

在轉型的過程中，Gogoro也面臨來自股價表現與成本結構的雙重挑戰。截至2025年第一季，公司毛利較去年減少140萬美元（約新台幣4,241萬元），淨虧損擴大至1,860萬美元（約新台幣5.6億元），為轉型中的痛點之一。不過，Gogoro強調營運改善計畫已展現初步成果，調整後 EBITDA增至1,430萬美元（約新台幣4.3億元），較去年同期成長約40%。

面對虧損壓力，Gogoro從組織結構與財務策略著手，實施精簡人力、縮減促銷預算與控管行政開支，預計全年可節省約2,500萬美元營運費用。「我們希望建立一個可以擴展、不受景氣干擾的營運模式，這就是為什麼要從成本面開始強化，」姜家煒說道。這一系列措施不僅為了穩定資本支出，也為日後業務擴張鋪路。

此外，根據財報，Gogoro已經取得新台幣20億元的信貸額度，為未來產品升級與基礎建設提供資金支撐。Gogoro明確表示，電池交換業務預計將於2026年轉為淨收入正向，硬體銷售業務則在2028年實現非IFRS盈利。

專家：下一步關鍵是穩住現金流，等待市場回溫

儘管技術創新與訂閱收入穩健，Gogoro的市場信心仍面臨考驗。

根據根據外電TipRanks分析師對Gogoro股票評價認為，儘管Gogoro進行了一些積極的策略轉變，但其整體股票得分反映出其面臨的重大財務挑戰，包括收入下降和虧損增加，Gogoro目前市值僅約7,443萬美元（約新台幣22.5億元），5月8日最新收盤價為0.25美元（約新台幣7.57元），顯示投資者對其轉型仍存保留。

未來數個季度，Gogoro能否持續優化營運成本、提升硬體銷售表現並穩住現金流，扭轉財務走勢、重建市場信心，值得持續關注。