不只多速度也快，中國新創從融資走向美國IPO平均3年達陣秘密

用「IPO熱潮」來形容今年（2018）的中國科技產業一點都不為過，過去幾個月以來美團點評、拼多多、蔚來汽車、趣頭條、小米赴美IPO的消息，持續攻占新聞版面，每隔幾周就會聽聞又有公司打算IPO、又有公司完成IPO的消息。

中國科技公司赴美IPO的數量不只多，速度也越來越快，平均只需要3到5年的時間，就能從完成A輪融資走向IPO，而這背後的秘密究竟是什麼呢？

前10大IPO交易中，就有5個是來自中國發行人

時序已經進入秋季，若以今年前三季來觀察，總共有23家中國科技公司在美國上市，這個數字超過了2010年全年在美國上市的中國科技公司總數，不難看出今年「IPO熱潮」的熱度。

以截至8月25日的數據來觀察，2018年中國在全球IPO市場的市占率達到35.5%，全球前十大IPO交易中，就有五個是來自中國發行人，一共募集了510億美元資金，不只比去年同期成長51.6%，更創下2010年以來同期歷史新高，如果有一個IPO全球競賽，那麼中國肯定是拿第一的。

剛剛看的是全球的數字，今年中國科技公司跟美國華爾街的關係是日趨緊密，如果以中國科技公司赴美IPO的角度來觀察，今年前三季中國企業在美國的IPO中，一共募集了73億美元資金。其中，在紐約證交所募集的資金達24億美元、納斯達克的IPO則募集49億美元資金。

今年以來，中國在美國最大的IPO是在納斯達克上市的愛奇藝，一共募集了24億美元資金，第二名則是同樣在納斯達克上市的拼多多，一共募集16億美元資金，第三名則是在紐約證券交易所上市的蔚來汽車，一共募集了10億美元資金。

中國科技公司赴美上市的熱潮，可以從Renaissance Capital的數據來觀察，以今年第三季來看，就有10家中國公司在美國上市，反觀美國自己只有4家公司，遠遠超過地主國的數量。整體而言，第三季是IPO非常活耀的一季，這14家上市的公司一共融資40億美元，這個數字是去年同期的5倍。

第一次風險投資到IPO，中國公司平均3到5年就能達成

談到「公司上市」，我們通常會聯想到一家公司在歷經多年的努力後，發展到一定的規模後，終於結出豐碩的果實，而這通常需要多年的耕耘。不過中國公司達到這個頂峰的速度似乎更快，如果我們細看今年前20家中國IPO公司，從第一次風險投資到IPO，平均只需要3到5年的時間就能達成。

以「拼多多」來說，在完成A輪融資不到三年的時間，就在IPO中募集了16億美元資金；而今年六月才交出第一台車的電動車公司「蔚來汽車」，在完成A輪融資僅僅三年半的時間，就在IPO募集了11.5億美元。排名來看，最厲害的是「虎牙直播（HUYA）」，得到第一次投資後，僅僅一年就走向IPO；有新聞界拼多多之稱的《趣頭條》，則花了兩年排名第二。

對照之下，今年包括Dropbox、Eventbrite 和DocuSign等，這些美國科技公司在得到第一次融資，一直到完成上市的平均時間是10 年。

中國企業一窩蜂赴美上市，追求快速變現

中國赴美IPO之所以如此狂熱，跟市場成熟度、政府參與、大型科技公司的支持都有關係。 隨著中國對全球風險資本流動的影響越來越大，變現速度已成為了關鍵。

簡單來說，更快的變現可以推動更快的融資、更快的再投資，這是因為更快的變現速度可以在相同投資金額下，帶來更高額的回報，新創公司本身的發展也能因此加速，這一股良性的循環，對於期望更快獲得回報的基金特別具有吸引力。

展望第四季，除了還會有更多的中國公司在美國上市，Renaissance Capital 更預估今年全年在美國上市的中國科技公司數量將遠遠超過美國。

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本文授權自《數位時代》，作者：高敬原